Инвестиционные риски и их оценка


ПЛАН.

ВСТУПЛЕНИЕ.

1. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ.

2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ.

ВЫВОДЫ.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

ВСТУПЛЕНИЕ.

Столкновение с разнообразными рисками – обычная предостережение для любого инвестора в условиях современной рыночной экономики. По большей части, вкладывая приманка имущество в действие тех alias других товаров alias услуг, инвестор не может быть полную вера в общественном признании результатов этого производства. На практике такое признание зависит посредством удачного соединения разных факторов, усматривается инвесторы рискуют получить прибыль, меньше ожидаемого, или, даже, ехать убытки.

Таким образом, испытание инвестиционных рисков, выявления факторов, которые их вызывают и вычисление возможных потерь – вот важны проблемы, для которые надо учитывать современному инвестору, принимая приговор относительно вкладывания средств в то alias другое дух производственной alias коммерческой деятельности. Именно усматривается знание оценивать инвестиционные риски является необходимым для современного менеджера.

О важности учета инвестиционных рисков свидетельствует довольно большое внимание, которое уделяется данной проблеме исследователями в высокоразвитых странах. Да, сообразно этой проблеме “. в США выдана многочисленная справочная литература; в таких специализированных журналах, как “Форчун”, “Бизнес уик”, появились специальные рубрики, посвященные проблемам учета риска в инвестиционной кредитной деятельности, приобретении ценных бумаг и т.и.”[1;23].

При условиях современной украинской экономики задача инвестиционных рисков тратить особенно острой посредством нестабильность налогового режима, падения курса национальной валюты, низкую покупательную призвание значительной части населения. Поэтому для капиталовкладникив, которые имеют подвиг с отечественным рынком, особенно гордо тщательным образом обманывать возможное бремя инвестиционных рисков.

1. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ.

Как отмечал Бы. М. Щукин, “инвестиции завсегда ориентированные для будущее и потому связанные со значительной неопределенностью экономической ситуации и поведения людей. От этого происходит длинный высота вероятности невыполнения инвестиционных планов из объективных alias субъективных причин.”[3;49]

Инвестиционный опасность представляет собой мочь неосуществления запланированных целей инвестирования (таких, как барыш alias социальный эффект) и получения денежные убытков. Этот опасность надо оценивать, вычислять, окружать и планировать, разрабатывая инвестиционный проект.

Различают общеэкономический риск, который происходит посредством неблагоприятных условий во всех сферах экономики, и личный риск, связанный с условиями данного проекта.

В зависимости посредством факторов выделяют такие будущий инвестиционного риска : политический риск; общеэкономический риск; правовой риск; технический риск; риск участников проекта; финансовый риск; маркетинговый риск; экологический риск.

Политический, правовой и общеэкономический риски могут быть вызваны внешними условиями реализации инвестиций. Другие будущий рисков вызываются возможными ошибками планирования и организации конкретных проектов.

Технический опасность предопределяется большим количеством изъянов и ошибок широкого спектра сторон инвестирования, предполагать связанными с качеством проектирования, технической базой, избранной технологией, управлением проектом, превышением сметы.

Финансовый опасность выплывает из неосуществления ожидаемых событий с финансовой стороны проекта. Это могут быть незапланированы убавление alias гибель источников и объемов финансирования неудовлетворительное финансовое положение партнеров, срывы поступлений средств посредством реализации выработанных товаров alias услуг, несплатоспроможнисть покупателей продукции и собственные повышенные расходы.

Маркетинговый опасность возникает из просчетов во сезон оценки рыночных условий действия проекта, предполагать рынков сбыта alias снабжения сырья и материалов, организации рекламы alias сбытовой сети, объема рынка, времени выхода для рынок, ценовой политики, в результате низкого качества продукции.

Экологический опасность связан с вопросами влияния для окружающую среду, возможной аварийности, отношений с местной властью и населением.

Наконец, опасность участников проекта может быть связан со всеми неожиданными событиями в управлении и финансовом состоянии предприятий-партнеров.

О. Л. Устенко предлагает кое-что иную классификацию инвестиционных рисков. Он разделяет их для три группы, в зависимости посредством сферы вложения капитала : инвестиционные риски посредством вложения средств в производственную и непроизводственную сферы экономики; инвестиционные риски посредством деятельности фирмы для финансовом рынке; кредитные риски.

Первая из вышеупомянутых групп рисков представляет собой сложность всех тех рисков, которые действуют для фирму во сезон проведения ею хозяйственной деятельности, наступать исключением той ее части, которая связана с деятельностью для финансовом рынке.

Инвестиционные риски, связанные с деятельностью для финансовом рынке, в свою очередь разделяют для три группы : риски потерянной выгоды; риски снижения доходности; процентные риски.

Группа рисков потерянной возможности “.мае своим источником вероятность наставання непрямых (побочных) финансовых потерь, которые оказываются в недополучении прибыли в результате неосуществления фирмой какого-то мероприятия, которое желание позволило ей получить эту барыш (например, недостаток страховки для судно, которое перевозило грузы данной фирмы и после затонувший). Частным случаем этого риска является опасность в результате падения общерыночных цен, который чаще единственно связан с падением цен для весь ценные бумаги который обигають для рынке, зараз (например, в результате снижения общей инвестиционной активности)”[2;130].

Чаще единственно риски потерянной возможности являются несистемными. Их дозволено предотвратить благодаря проведению специальных мероприятий.

Другой группой инвестиционных рисков являются риски снижения доходности. Существование этих рисков является следствием вероятности снижения размера процентов и дивидендов сообразно портфельных инвестициях, а также сообразно взносам и кредитам.

Портфельными инвестициями называют вложение средств в ценные бумаги долгосрочного характера, которые, наступать обычай, не предусматривают быстрого получения дохода. Чаще единственно это инвестиции больших промышленных программ.

Риски снижения доходности имеют две разновидности : процентные риски; кредитные риски.

Процентные риски – это риски активных операций, которые проводят фирмы (в большинстве случаев банки). Возможны такие источники их возникновения : любые изменения в учетных ставках Национального банка; изменения маржи коммерческих банков из кредитов, которые предоставляются, и депозитных счетов; изменение в размерах обязательных для резервирования фондов коммерческих банков в Национальном банке. Например, возвышение размеру резервного фонда в Национальном банке довольно обозначать для коммерческих банков недовикористання части их пассивов, усматривается существует высокая ряд вероятности повышения ими процентных ставок сообразно кредитам, которые предоставляются, с одновременным снижением проценту сообразно депозитным счетам своих клиентов; изменения в системе налогообложения всех субъектов ведения хозяйства и финансовых институтов, в частности; любые изменения в портфеле инвестиций, который имеет фирма, а также изменения в доходности самих инвестиций; вероятность изменений в структуре пассивов (соотношение собственных и одолженных средств, срочных и сберегательных депозитов, депозитов перед востребования и тому подобное); при росте банковском проценту может начаться массовый “сброс” акций, в результате чего их стоимость уменьшается; в случае вкладывания средств инвестором в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги (особенно в ту их часть, которая имеет фиксированный процент) быть текущем повышении середнеринкового проценту против с фиксированным уровнем. Это значит, который инвестор мог желание увеличить доходы, единственно не может высвободить приманка имущество посредством отмеченные условия; если эмитент выпустил в наказ ценные бумаги с фиксированным процентом, то существует вероятность наступления для него процентного риска быть текущем снижении середнеринкового проценту в сравнении с определенным им фиксированным уровнем.

Кредитные риски тесно связаны с процентными, причины их возникновения сообразно большей части одинаковы. Главное избыток между этими двумя группами рисков снижения доходности заключается в потому, который процентные риски рассматриваются из позиций кредитора, а кредитные – из позиций заемщика. При этом выделяют изрядно сугубо кредитных рисков : биржевые риски, содержание которых заключается в наличии вероятности возникновения потерь в результате заключения фирмой биржевых соглашений (например, опасность неплатежа комиссионного вознаграждения, опасность неплатежа общий и тому подобное); селективные риски (риски выбора), которые заключаются в неверном выборе видов вложения капитала видов ценных бумаг быть формировании инвестиционного портфеля, выборе заемщика и тому подобное; риски ликвидности, которые связаны с возможностью потерь быть реализации ценных бумаг alias других товаров в результате изменения их качества, потребительской стоимости и тому подобное; риски банкротства, которые возникают в результате неверного выбора способов вложения капитала и заканчиваются полной потерей предпринимателем собственного капиталу и возможности рассчитаться сообразно взятым для себя обязательствам.

2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ.

“Для количественного оценивания уровня риска используется правило определения возможных изменений показателей эффективности проекта в условиях тех alias других неблагоприятных для инвестиций событий. Таким показателем может быть высота середнеквадратичного отклонения ( ) alias коэффициент вариации ( ) ” [3;51].

Для вычисления этих показателей проводится разряд расчетов ожидаемой прибыли из проекта (например, чистой приведенной стоимости проекта – NPV) быть разных возможных ситуациях. Если контингент таких расчетов обозначить n, а прогнозный показатель NPV для каждого расчета – как NPV, где и = 1,2.,n, то дозволено вкушать известную из статистики.

Для вычисления возможных вариантов дохидности проекту в зависимости посредством разных обстоятельств используют такие подходы: а) деление чувствительности проекта к изменениям отдельных факторов, которые влияют для дохиднисть. К таким факторам принадлежат стоимость реализации, себестоимость, величина производства, стоимость оборудования и тому подобное. Оценивается вес влияния этих факторов для общую прибыльность проекта и в соответствии с результатами принимаются меры относительно более обстоятельной проробки инвестиционных планов и снижения ризикованости, связанной с обнаруженными факторами; бы) деление прогнозных сценариев развития общеэкономических условий и осуществления самого инвестпроекта. Вычисление осуществляется наступать тремя вариантами : базовый плата наступать средних, наиболее достоверных условий; оптимистичный разновидность быть наилучшем ходе событий наступать всеми факторами который влияют для дохиднисть проекту; пессимистический вариант, в который закладываются наихудшие возможны ситуации в стране и для конкретном рынке; в) метод статистических испытаний, наступать которого с посредством электронно-вычислительной техники просчитываются граница вариантов дохидности проекта в зависимости посредством показателей-факторов в заданных диапазонах их изменений. В результате получаются средние показатели и статистические характеристики их вариации и распределения для последующего анализа важнейших для дохидности проекта показателей и высота ризикованости проекта наступать разными направлениями.

ВЫВОДЫ.

Условия экономической неопределенности, в которых вынуждены влиять инвесторы, повлекут бремя тех alias иных факторов риска для их будущие прибыли. Инвестиционные риски угрожают уменьшением прибылей против с возможными alias даже убытками. Поэтому быть принятии решений сообразно вопросам относительно инвестиционной деятельности руководство фирм, банков alias инвестфондов приходится непременно учитывать бремя инвестиционных рисков.

В данной контрольной работе инвестиционные риски схарактеризовано в соответствии с двумя разными классификациями. При одной из них, который основывается для более узком понимании понятия “инвестиционные риски”, их разделяют для три больших группы : инвестиционные риски посредством вложения средств в производственную и непроизводственную сферы экономики; инвестиционные риски посредством деятельности фирмы для финансовом рынке; кредитные риски.

За контраст классификацией к инвестиционным рискам относят и политический, и общеэкономический, и правовой, и технический, и финансовый, и экологический, и маркетинговый риски, и опасность участников проекта, связанный со всеми неожиданными событиями в управлении и финансовом состоянии партнеров.

Для количественной оценки инвестиционных рисков применяются разные статистико-математични методы, в которых вычисляют показатели эффективности проекта в условиях неблагоприятных для инвестиций событий. Такими показателями является середнеквадратичне отклонение и коэффициент