Инвестиционная деятельность


Содержание 1. Охарактеризуйте инвестиционную деятельный в Украине 2. Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций предприятия

Литература 1. Охарактеризуйте инвестиционную деятельный в Украине

В условиях структурной перестройки экономики Украины непроходимо острой проблемой является нужда в больших иностранных инвестициях. В большинстве стран (США, Германии, Франции, Великобритании) катализатором ин­вестицийной активности стал именно иноземный капитал, какой сыграл ак­тивну занятие в развитии и структурной перестройке экономики. Останни­ми годами эта желание особенно характерна для экономики новых индустриальных стран Юго-восточной Азии. Объем прямых инвестиций в эти относительно небольшие страны в конце 80-х годов превышал 20 млрд. дол. США. В объеме промышленного производства Бразилии удельный превосходство совместных и иностранных предприятий в машиностроении, мета­лургии, химии, нефтехимии больше ЗО %. Украине следует использовать испытание этих стран (особенно индустриальное развитых стран Азии) для залу­чення для взаимовыгодных условиях прямых иностранных инвестиций из ме­той решения заданий структурной трансформации, развития импортозаминюючих производств и последовательного наращивания экспортного потенциала.

Проведен разбирать социально-экономических достижений ряда зарубиж­них стран дал мочь обосновать преимущества и недостатки привлечения и функционирования иностранного капитала

За расчетами, всемирный величина необходимых иностранных инвестиций в экономику Украины должен побеждать 40 млрд. дол. США, в осколки числе для металлургии — 7 машиностроение — 5,1, транспорту — 3,7, химии и нефтехимии — 3,3 млрд. дол. США. На ныне инвестирована в ЗО некогда меньшая сумма. Украина имеет потенциальные возможности для ефек­тивного освоения инвестиций для сумму 2—2,5 млрд. дол. США . Такая итог даст мочь реконструировать приоритетные отрасли проми­словости для 5 лет. Но ежегодные объемы иностранных инвестиций в 3—7 некогда меньше. При этом следует учитывать, сколько привлечение ино­земних инвестиций также нуждается в определенных расходах. За расчетами, для привлечение 1 млн. дол. США надо выплачивать в среднем ЗО тыс. дол. США.

Согласно оценке специалистов Европейского Центра исследований, предпринимательский опасность инвестиций в Украину составляет 80 %. Именно он предопределяет мелкий много прямых инвестиций. За нашими розра­хунками, в мировом потоке прямых инвестиций для отечественную економи­ку приходится близко 1 %, или в среднем немногим больше 5 дол. США для душу населения.

Неблагоприятный инвестиционный климат в 1992—1995 гг. обусловил зни­ження активности иностранных инвесторов. В 1992 г. величина зареестрова­них иностранных инвестиций составлял 3,8 % объему ВВП, в 1993 г. — 4, в 1994 г. — 2,3 %. В 1995 г. величина зарегистрированных иностранных инвестиций увеличился против с 1994 г. в 1,4 раза.

В 1995 г. приоритетными для иностранных инвесторов были такие отрасли: внутренняя занятие — 22,4 % общего объема инвестиций, пищевая промисловисть— 14,5, машиностроение и металообробка— 12,8, черная и цветная металлургия — 5, внешняя занятие — 4,4, транс­порт и зв’язок— 4,1, легкая промисловисть— 4, химическая промисло­висть — 3,9 занятие строительных материалов и строительство — 37 %. Основной формой привлечения инвестиций были взносы в форме движимого и неподвижного имущества (60,5 %), а также денежные взносы (18,8 %, из них в форме ценных бумаг — 12,9 %, покупки акций —17%). Очень небольшая частица взносов (0,4 %) была реализована в форме невещественных активов и реинвестирования доходов, предположим доход юридических прав, ноу-хау. За структурой общие объемы прямых иностранных инвестиций в Украину в 1995 г. составляли: из стран прежнего СССР — 8 %, из других стран — 92 %.

Отметим, сколько учитывая экономический опасность непроходимо незначительные обся­ги прямых инвестиций из отраслей Украины в экономику других стран. Да, состоянием для 01.01.95 они равнялись 20,3 млн. дол. США, сколько стано­вить 4,8 % объему зарубежных инвестиций в экономику Украины, а для 01.01.96 — 29,5 млн. дол. США, или сообразно 3,9 %.

Кроме того, привлекая иноземный капитал, надо учитывать, сколько в мире изменились инвестиционные параметры. В 70-х годах наблюдалась желание превышения притока капитала из индустриальное развитых стран к странам, которые развиваются. В 80-х годах характерной вияви­лась обратная тенденция, которая предопределена в первую очередь падением уровня сбережений юридических и физических лиц в развитых странах. За сей пролет в США величина сбережений уменьшился едва втрое, в Ве­ликобритании— вдвое, в Нимеччини— в 1,8 раза, в Японии — для 25 %. Снижение частицы сбережений в валовом национальном продукте развитых стран привело к негативному сальдо между об­сягом сбережений и инвестициями, к падению в целом объема инвес­тиций против с мировым национальным продуктом, к увеличению реальных процентных ставок банковского кредита. Существует соединение между величиной сбережений, кредитными процентными ставками и темпа­ми социально-экономического роста стран, которые развиваются. Згид­но с оценками Мирового банка, увеличения реальных процентных ста­вок для 1 % замедляет темпы социально-экономического роста стран, которые развиваются, для 0,2 %.

В табл. 1, 2 приведено сферы использования иностранных инвестиций в Украине и страны-доноры. В 1995 г. в Украине зарегистрировано 2828 иностранных инвестиций для сумму 1068,7 млн. дол. США, а в 1994 г. — 3042 инвестиции для сумму 744 млн. дол. США. По данным Комиссии 00н сообразно транснациональным корпорациям, наибольшая частица прямых инвестиций в сфере услуг приходится для финансовую деятельность, страхование и тор­гивлю.

Украина может перевелись из кризисного состояния в первую очередь для счет собственных сил и средств. Однако тесный переход к конкурентоспро­можной модели национальной экономики вызывает нужда спивробит­ництва с мировой системой ведения хозяйства, в которой иностранные инвес­тиции является важным экономическим рычагом.

Таблица 1 Сферы использования прямых иностранных инвестиций в Украине для 1992-1997 гг.

Сфера

Иностранные инвестиции млн. дол. США

Общий величина прямых инвестиций 750,1 100,0

В осколки числе: внутренняя и внешняя торговля 232 31,0 машиностроение и металлообработка 112,5 14,9 пищевая промышленность 106,7 14,5 черная и цветная металлургия 37,8 5,0 легкая промышленность 29,8 4,0 химическая промышленность 29,0 3,9 промышленность строительных материалов 28,0 3,7 другие 172,3 23,0

Таблица 2 Объем инвестиций зарубежных стран в экономику Украины для 1992—1997 гг. Страна иностранные Инвестиции млн. дол. США

Общий величина прямых инвестиций 750,1 100,0

В осколки числе:

США 202,8 27,0

Германия 129,6 17,3

Великобритания 47,5 6,3

Кипр 38,6 5?

Швейцария 35,2 4,7

Российская Федерация 37,8 5,0 другие страны 258,6 34,6

Поэтому существо открытой, ориентированной для экспорт модели економи­ки в значительной мере зависит сквозь уровня активности иностранных инвесторов для территории Украины, интенсивности международного движения капиталов и деления труда. Согласно расчетам отечественных экономистов, ориента­ция токмо для внутренние резервы может привести к тому, сколько пролет возрождения украинской экономики довольно длиться 20 и даже больше лет. Потребность в кредитных ресурсах токмо для поддержки дотированных отраслей более чем втрое превышает наши кредитные возможности.

В расчете для финансовую помощь сбоку, следует подобный проана­лизувати ситуацию, которая сложилась для мировом финансово-кредитном рынке. Обсуждение этой проблемы для международной конференции, про­ведений Международным банком реконструкции и развития, показало, сколько свободные кредитные ресурсы для мировом рынке капиталов практически вид­сутни. По данным японских экспертов, все кредитные ресурсы из ура­хуванням средств международных экономических организаций оцинюють­ся для сумму почти 140 млрд. дол. США. В то же пролет договор потре­ба в них (включая развитые западные страны) составляет близко 270 млрд. дол. США, в осколки числе нужда развитых стран Захо­ду — 190 млрд. дол. США, стран, которые развиваются, — 60 млрд. дол. США.

2. Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций предприятия.

Понятие инвестиции для практике связано с определением объектов вкла­день, инвестиционного процесса, инвестиционной деятельности. За объектами вложений инвестиции разделяются для производственных и фи­нансови

Производственные инвестиции— это вложение ценностей в реальные активы, по­в’язани с производством товаров (услуг), с целью получения прибыли (доходу). Этот образец инвестиций обеспечивает польза реального (физического) капитала. Производственное инвестирование означает организацию производственного про­цесу, то есть существо (приобретение, строительство и тому подобное) производственных потуж­ностей и наем рабочей силы.

Финансовые инвестиции— это вложение в ценные бумаги. В знак сквозь производственного финансовое инвестирование не предусматривает обязательного ство­рення новых производственных мощностей и контроля для их эксплуатацией. В современных условиях финансовый инвестор, или правило, не берет участия в управлении реальными активами, полагаясь в этом для специалистов-менеджеров. Поэтому действие финансового инвестирования внешне выражается в форме покупки-продажи ценных бумаг.

Существует также идея "потребительские инвестиции". В отдельных зарубежных еко­номичних источниках сей срок применяется для обозначения вложений потребителей в товары длительного пользования или недвижимость. В сущности, сей объект вложений потребителей не отвечает понятию инвестиций, потому сколько не предусматривает получение прибыли и возвышение капитала. Эти вложения до­цильно оценивать или форму сбережений. В то же пролет вложения в неру­хомисть могут набрать и инвестиционных признаков. Например, быть высоких темпах инфляции увеличиваются и сбережения, то есть повышается гро­шова ареопаг недвижимости и товаров длительного пользования. Отдельные такие вложения могут рождать прибавление быть условии использования движимого и неподвижного имущества в коммерческих целях (например, сдача кварти­ри в аренду).

Отличие инвестиций основных объектов инвестирования — производственных и финансовых — раскрывается токмо в процессе их движения, инвестиционной деятельности.

В целом инвестиционная деятельный охватывает такие этапы: образование на­громадження — вложение ресурсов (инвестирование) — получение прибут­ку. Получение прибыли и приросту капитала являются главный целью инвесторов. Характеристики прибыли определяют все параметры инвестуван­ня, то есть вложение ресурсов. В соответствии с целью инвестиционной дияль­ности корпорации в рыночных условиях решаются такие инвестиционные зав­дання: во-первых, реализуется залежь инвестиционных проектов и осуществляется деление капиталов в соответствии с избранными проектами; во-вторых здийснюе­ться оптимизация или постоянная коррекция капитальной структуры фирмы привлечением источников внешнего финансирования (эмиссия ценных бумаг, кредиты банков); в-третьих, формируются нагромождения и распределяются дивиденды, благодаря обоснованной дивидендной политике оптимизируется пропорция между инвестициями и дивидендами. Методы решения зазначе­них заданий и определяют показатели процесса инвестирование (основного этапа инвестиционной деятельности) каждой конкретной фирмы.

В основе инвестиционной деятельности лежат превращения инвестиций, которые повторяются: польза нагромождений — расходы — польза капитально­го имущества — прибавление — инвестиции (нагромождение). Постоянное видтво­рення этой цепочки превращений составляет круговорот инвестиций. Од­нак существуют особенности круговорота производственных и финансовых инвестиций.

Круговорот производственных инвестиций, выделяясь в стадии, пород­жуе круговорот финансовых инвестиций, какой исправляет обратное вдохновение для круговорот производственных инвестиций. В итоге это приводит к слиянию, нероздильности потоков производственных и финансовых инвестиций в пределах ок­ремой корпорации и к их окончательному выделению для пределы предприятия для локальных и национальных рынках капиталов.

Выделяют такие основные этапы движения вироб­ничих инвестиций, или инвестиционного процесса: первый — действие инвестиционного спроса (нагромождение), то есть процессу создания ви­робничих мощностей; будущий — действие производства продукции (инвестиционных или потребительских товаров, работ, услуг); третий — реализа­ция продукции, получения дохода; четвертый — план доходу, форму­вання инвестиционного спроса. Совокупность отмеченных этапов движения инвес­тиций составляет круговорот инвестиций. Из приведенной схемы выплывает также, Что инвестиционная деятельный происходит или в сфере производства, беспричинно и в сфере вращения (обмену). В сфере производства инвестиционная деятельный означает существо новых инвестиционных товаров, которые имеют материально вещественную форму. Это, в частности строительство производственных сооружений и комуника­ций, действие оборудования, добычи сырья, подготовка квали­фикованих кадров и тому подобное. Отмечена инвестиционная деятельность, то есть ство­рення новых инвестиционных товаров, включается в круг круговорота инвестиций конкретного предприятия токмо быть условии ее осуществления в собственных производственных целях. Если же новые инвестиционные товары виготовля­ються для других экономических субъектов, то это разночтения главный дияль­ности фирмы.

В условиях высокого уровня развития производительных сил, постоянного по­глиблення деления труда, какой предопределяет повышение ее эффективности, истот­но уменьшается нужда создания (строительства, производства) инвести­цийних товаров для организации собственного производственного процесса. Обычно необходимы товары и услуги покупаются для рынках инвестиционных товаров. Следовательно, в современных условиях инвестиционная деятельный происходит переваж­но в сфере обмена и выражается в форме покупки-продажи товаров и по­слуг для рынках инвестиционных товаров. Выходит, для рыночной экономики замкнутый для выдумка круговорот инвестиций беспричинно же нехарактер­ний, или и замкнуто заповедь продукта и дохода.

Даже быть условии равномерного расширения круговороту инвестиций, про­дукту и доходу для определенном предприятии остается разной длительность круговорота для разных предприятиях. Кроме того, быть непрерывном оседании инвестиций (формировании нагромождений) в пределах определенного пид­приемства новые инвестиционные проекты оно довольно реализовывать дискретно.

Нагромождения не будут отвечать объему реализованных инвестиций, тоб­то расходам для реализацию инвестиционных проектов. Это приведет к не­ривномирного увеличению кругообигив инвестиций, продукта и дохода. Такая неравномерность отразится для капитальной структуре предприятия, которое довольно неоптимальной с точки зрения максимизации прибыли. В условиях конку­рентних рынков покупателей это, в свою очередь, может привести к потере по­зиций для рынке и даже к банкротству. Таким образом, разная длительность кругообигив инвестиций для разных предприятиях, а также неравномерность кругообигив инвестиций, продукта и дохода в пределах одного особо взято­го предприятия предопределяет нужда расширения инвестиционного про­цесу для пределы предприятия, формирования для основе единичных, отдельных кругообигив инвестиций единственной инвестиционной системы.

Создание единственной инвестиционной системы становится возможным из развитием кредитной системы и институтов рынка ценных бумаг (фондового рынка). Кредитная способ аккумулирует все денежные нагромождения страны. Тем са­мим решается ответ между нагромождением и инвестициями, сколько возникает во пролет организации производственного процесса предпринимателями — фи­зичними или юридическими лицами. Это значит, сколько если недостает собственных нагромождений, личный или институционный инвестор может получить доверие в банке для инвестиционные цели. И наоборот, быть наличии

И пока не используемых нагромождений инвесторы могут дать их банку в долг для определенный срок для определенную плату (депозитный процент).

Таким образом, существенно повышается мобильность капиталов, растет швид­кисть их перемещения в сферы экономики с наивысшей нормой прибыли. В то же пролет ускоряется действие выравнивания нормы прибыли в нацио­нальному масштабе. Это дает мочь унифицировать "цену" заимообразного капитала или для денежных рынках, беспричинно и для рынках капиталов. Следовательно, фор­муеться общественная ареопаг предельной эффективности, результативности ви­користання инвестиционных капиталов. Эта ареопаг — заимообразный барыш — е индикатором инвестирования в всякий форме, в всякий сфере еконо­мики определяет нижний предельный "порог" прибыльности инвестиционных проектов.

Такая ареопаг появляется с развитием акционерных обществ, появлением Корпоративных ценных бумаг. В знак сквозь "цены" заимообразного ка­питалу, сколько отображает общественное необходимую норму вознаграждения для корис­тування ссудными ресурсами, то есть предельную норму эффективности ви­користання этого капитала, оценки прибыльности рынков инвестиционных формируются перед воздействием других системоутворюючих факторов.

К ним принадлежат в первую очередь вдохновение НТП, разряд монополизации економи­ки, положение регламентации операций резидентов и тому подобное. Особенно значимым фактором является вдохновение НТП; в основном перед воздействием этого чин­ника формируется высокая правило прибыльности для рынках ноу-хау, лицен­зий, патентов, оборудования, сырья. Благодаря стимулированию конку­ренции продавцов также увеличивается прибыльность для разных рынках инвестиционных товаров. Поэтому, или правило, средняя ареопаг прибыльности инвестиционных товаров превышает оценку заимообразного капитала.

В то же пролет невзирая для имеющиеся отличия, обе "цены" возникают для единственной основе. Эта основа — принесен капиталом польза (а имущество в всякий форме приносит доход). Следовательно появляется база для поривнян­ня всех капиталов. Однако одинаковый (денежный) имущество технически оценить проще. Такая ареопаг формируется в меру развития национальной кредит­ной системы, формирования общественного круговорота заимообразного капитала со средней эффективностью, предопределенной среднестатистической оценкой эффективности вложений этого капитала.

Финансовые инвестиции оцениваются сообразно размеру принесенного ими до­ходу. С этой точки зрения все ценные бумаги однородны, они составляют право для прибавление единовластно сквозь того, в какую ветвь или сферу экономики засвид­чують вложения заимообразного капитала. Капитализирована ареопаг дохода, принесенного ценными бумагами, и является собственно ценой, или курсом, этих па­перив. Рух курса ценных бумаг отражает, с одной стороны, положение и ближайшие перспективы развития экономики в целом (фаза цикла, степень инфляции, положение платежного баланса, дефицитность госбюджета и тому подобное), а из другого — финансовое положение конкретного предприятия-эмитента отмеченных ценных бумаг. Таким способом реализуется общественная взаимосвязь рынков капиталов, рынков инвестированных товаров и процессия реальных активов (действительного капитала) в процессе воссоздания.

Отсюда выплывает, сколько замкнутый круговорот финансовых инвестиций в пределах одного предприятия невозможен. Рух финансовых инвестиций — это открыта способ относительно конкретного товаропроизводителя, то есть пид­приемство здесь является токмо частью системы, подсистемой взаимосвязей высшего, общественного порядка. Рассматривая процессия финансовых инвестиций в пределах отдельного предприятия токмо или осколки их общественного круго­обигу, можно отобразить ту осколки круговорота, какой охватывает каждое выдумка (рис. 1).

Как видим, конкретная общество подключается к финансовому рин­ку в двух основных случаях: во-первых, быть необходимости создания или коррекции капитальной структуры в сторону повышения ее эффективности сквозь эмиссию ценных бумаг, особенно акций и облигаций; во-вторых, во пролет формирования портфеля ценных бумаг сквозь покупку-продажу ценных бумаг других корпораций. Отмечены формы связей каждого пидприем­ства с финансовым рынком имеют неизменный характер, то есть соединение из рин­ком поддерживается постоянно. Это предопределяется в первую очередь тем, сколько в условиях образованный рыночной экономики эмиссия и деление собственных цин­них бумаг между определенного круга инвесторов — главный источник зовниш­него финансирования, особенно в фазах спада и кризиса. Ценные бумаги для ок­ремими характеристиками являются более гибким инструментом финансирования, чем традиционный банковский кредит. Кроме того, с сквозь эмиссий ценных бумаг обеспечивается самая оптимальная конструкция капиталов фирмы, чего мочь достичь, ежели понимать токмо для некоторый финансовый источник, предположим самофинансирование для счет внутренних нагромад­жень, коротко - и среднесрочные банковские кредиты и тому подобное. Из опыта корпораций развитых стран выплывает, сколько оперативно перестроить ка­питальну структуру фирмы с целью повышения (максимизации) ее оценки можно токмо в случае комплексного использования разнообразных источников финансирования.

Необходимость будущий формы связи с финансовым рынком — формуван­ня портфеля ценных бумаг корпорации — определяется такими же основными причинами, то есть максимизацией оценки предприятия.

Обобщен разбирать круговорота финансовых инвестиций показывает, сколько любое выдумка в рыночной экономике прямо связано с финансо­вим рынком и или эмитент ценных бумаг, и или инвестор. Любое физическое лицо, которое имеет нагромождение, является инвестором. Таким образом, благодаря фи­нансовому рынку формируются связки ейей общего характеру, при­чему не токмо национального, все и международного.

Рис. 1. Круговорот финансовых инвестиций корпораций не финансового сектору

Литература 1. В.Г. Федоренко "Инвестиционный менеджмент” Киев – 2001 год.

2. В.Г. Федоренко "Инвестознавство” Киев – 2003 год.