Роль иностранных инвестиций в экономике Украины


План работы:

Вступление.

Стор. 3

Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности.

Стор. 4

Понятие, главный и классификация инвестиций.

Стор. 4

Экономическое содержание, мишень и вопрос экономической деятельности.

Стор. 7

Формы движения капитала и инвестиций.

Стор. 9 Инвестиционная стратегия и перспективная направленность инвестиционной деятельности.

Стор. 11

Проблемы инвестирования воссоздания основных фондов для современном этапе.

Стор. 13

Инвестиционная политика и капитальное строительство для современном этапе.

Стор. 13

Инвестиционное обеспечение структурной перестройки материального производства.

Стор. 15 участники.

Стор. 28

Зарубежные инвестиционные институты.

Стор. 29

Современная положение для рынке Украины.

Стор. 33

Выводы.

Стор. 39

Использована литература

Стор. 40

Вступление

Проблема инвестирования в истый момент далеко остро стоит в большинстве стран мира. Украина также между них. И это не потому, который у нее малый меркантильный потенциал alias же отсутствует квалифицированных кадров. Поэтому почему? И почему вместе инвестирование настолько важно, который начальство Украины установило налоговые льготы для иностранных инвесторов. Является ли инвестирование полезным или, напротив, вредным явлением и почему? Инвестиционный климат в Украине в истый момент желает лучшего, все имеет тенденцию к росту количества инвестиций. Наиболее привлекательными для инвестирования является регионах показал, который применительно динамике экономического развития были лидерами Ивано-Франковска, Кировоградская, Днепропетровска и Черновицкая области. Более чем 40% респондентов, опрошенных специалистами Института реформ, очикують в 2002 году улучшения инвестиционного климата Украины, последние эксперты имеют более пессимистическое настроение. По данным Института, прямые иностранные инвестиции в Украину применительно состоянию для соответствующем периоде 2001 года. Одновременно нерезиденты изъяли имущество обему торичних исключений (в книга году репатриировалось 67,4 млн.).

Что именно привело к этому и который такое есть инвестиции, какое постановление имеет сей срок? Попробуем встречать заимствование для эти вопросы. 2. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности.

ПОНЯТИЕ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ

ИНВЕСТИЦИЙ

Экономическая деловой отдельных гос­подарюючих субъектов и страны в цило­му в значительной мере характеризуется об­сягом осуществляемых инвестиций.

Сроки "инвестиции", "инвестирования", "инвестиционный процесс", "инвестиционная деятельность", "инвестиционная политика" ста­ли употребляться в нашей стране против недавно. Поэтому мнение и главный этих сроков в нашей экономической литературе всетаки выключая трактуются по-разному. Да, на­приклад, мнение "инвестиции" ототожню­еться с капитальными вложениями, "инвес­тицийна деятельность" - с инвестированием. Хотя эти понятия применительно своей сути и еко­номичним содержанием не однозначные.

Срок "инвестиции" происходит через ла­тинского болтовня "invest", которое означает вложение средств. В более широкой трактовке инвестиции являют собой вкладен­ня капиталу с целью последующего его увеличения. Инвестиции имеют финансовое и экономическое определение.

По финансовому определению, Ин­вестиции — это всетаки надежда активов (кош­тив), которые укладываются в хозяйственную деловой с целью получения дохода. Экономическое постановление инвестиций дозволительно сформулировать таким образом: инвестиции - это расходы для создание, расширение, реконструкцию и технич­не перевооружение основного капитала, а также для связанных с этим изменения обо­ротного капитала, поскольку изменения в товарно-материальных запасах здебиль­шого зависят через движения расходов для главный капитал.

Инвестиции в объекты пидприемниць­кой деятельности осуществляются в разных формах. С целью учета, анализа и плану­вання инвестиции классифицируются после риз­ними признаками.

За объектами вложений видиляють­ся реальны и финансовые инвестиции.

Под РЕАЛЬНЫМИ инвестициями розу­миють вложения средств в реальные ак­тиви – внимательный материальные, беспричинно и немате­риальни (иногда вложение средств в нема­териальни активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризу­ються внимательный инновационные инвестиции).

Под ФИНАНСОВЫМИ инвестициями понимают вложение средств в разные фи­нансови активы, между которых наиболее значимую частицу занимают вложения средств в ценные бумаги.

За характером участия в инвесту­ванни выделяются прямые и непрямые инвес­тиции.

Под ПРЯМЫМИ инвестициями розуми­еться непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования.

Под НЕПРЯМЫМИ инвестициями ро­зумиеться инвестирования, опосередко­ване другими лицами (инвестиционными alias финансовыми посредниками).

За периодом инвестирования розриз­няють краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под КРАТКОСРОЧНЫМИ инвес­тициями понимают обычно вкла­дення капиталу для период, не больше одного возраст (например, короткостро­кови депозитные взносы, покупка корот­кострокових сберегательных сертификатов и т. др.).

Под ДОЛГОСРОЧНЫМИ инвести­циями понимают вложение капитала для промежуток больше одного года.

В практике больших инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детали­зуються таким образом: до 2 годов; от 2 перед 3 годов; от 3 перед 5 годов; свыше 5 лет.

За формами собственности инвесторов различают инвестиции частные (акцио­нерни), государственные, иностранные и общие.

По региональному признаку види­ляють инвестиции внутри страны все после рубежом.

Под ВНУТРЕННИМИ инвестициями понимают вложение средств в объекты инвестирования, размещенные в пределах данной страны.

Под инвестициями ЗА ГРАНИЦЕЙ (иностранные инвестиции) понимают вкла­дення средств в объекты инвестирования, размещенные после пределами данной страны.

Под инвестициями обычно розуми­ються долгосрочные вложения капитала в предприятия разных отраслей народного хозяйства, в инфраструктуру, в соци­альни программы, в охрану навколишне­го среды. Инвестиции выражают всетаки надежда имущественных и интеллектуальных цинно­стей, которые укладываются в объекты пидприем­ницкой и других видов деятельности, в ре­зультати которой формируется барыш (до­ход) alias достигается социальный эффект. Государственные инвестиции могут здийснюва­тись и с целью регуляции развития экономики. Основными ценностями инвестиций является: движимое и неподвижное благосостояние (здания, спо­руди, обстановка и другие материальные цин­ности); средства, целевые банковские взносы, кре­дити, акции и другие ценные бумаги; имущественные права, производные через авторского права - лицензии, "ноу-хау", испытание и другие интеллектуальные ценности; право пользования землей и другими природными ресурсами, а также другие май­нови права.

По объему и значимости капиталь­ни вложения является главный составной частью инвестиций, в нашей стране для них приходится близко 85% всех инвести­ций.

Главными этапами инвестирования является: превращение ресурсов в капитальные вложения (расходы), то есть действие спря­мування инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвесту­вання); превращение вложенных средств в при­рист капитальной стоимости, который характери­зуе конечное перемена инвестиций и получение новой потребительской стоимости; прирост капитальных стоимостей в форме дохода alias социального эффекта, то есть кин­цева мишень инвестиционной деятельности.

Начальная и конечная цепочки защелкивающиеся, образовывая неофит взаемо­зв’язок: барыш - ресурсы, то есть про­цес нагромождение повторяется. При этом следует пользоваться в виду, который действие на­громадження денежных ресурсов, не вхо­дячи в инвестиционную деятельность, есть его необходимой предпосылкой. Инвестиционная деловой является основой индивидуального круговорота инвестиций для предприятии. Ин­вестицийний цикл (период) содержит нераздельно изнанка инвестиций, то есть аллюр стоимости, авансированной в капитальное благосостояние через мо­менту аккумуляции средств к моменту их возмещения. Государство стимулирует инвес­тицийну деловой предприятий через предоставления им налогово-амортизационных преференций (льгот из налогообложения при­бутку alias льготных норм амортизации).

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛЬ И ЗАДАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Инвестиционная деловой представляет со­бой круг практических действий юридич­них лиц, государства и граждан относительно реализации инвестиций. Нынешняя правовая манера Украины состоит из больше чем 100 законов и других нормативных актов, которые регулируют инвестиционную дияль­нисть.

Среди них следует в первую очередь видзна­чити Закон Украины "Об инвестиционной деятельности", Законе Украины "Об иностранных инвестициях", Законе Украины "О государственной программе поощрения иностранных инвести­ций в Украине", Законе Украины "О ценных бумагах и фондовую биржу", которые создают правовую основу инвестиционной деятельности.

Законодательство определяет, который всетаки су­б’екти инвестиционной деятельности незалеж­но через форм собственности и ведения хозяйства имеют ровные права в части осуществления этой деятельности; беспричинно определяют цели, направления, надежда и объемы инвести­ций; привлекают для их реализации для дого­вирний основе любых участников инвес­тицийной деятельности, в книга числе через организации конкурсов и торгов.

Объектами инвестиционной деятельности в Украине является: новообразованном и те, который реконструю­ються, основные фонды, а также оборотные кош­ти во всех отраслях народного господар­ства; ценные бумаги (акции, облигации и ин); целевые денежные взносы; научно-техническая продукция и другие объекты собственности; имущественные права и права для интеллектуальную собственность.

Аналогичные объекты имеет и деловой зарубежных инвесторов, если она не противореччит законодательству Украины. Ино­земни инвесторы имеют право здийсню­вати инвестирования для территории Украины путем: паевого участия вместе с юридическими и физическими лицами Украины у створен­ни предприятий; создание предприятий, весь належ­них иностранным инвесторам а также фи­лиалив предприятий иностранных юридич­них лиц; приобретение предприятий, зданий, спо­руд, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также другого имущества, которое быть за­конодавством Украине может иметь иностранным инвесторам; приобретение прав пользования землей и другими природными ресурсами; предоставление ссуд, кредитов, имущества и май­нових прав.

Субъектами инвестиционной деятельности есть: инвесторы (заказчики); исполнители работ (подрядчики); пользователи объектов инвестиционной ди­яльности; поставщики товарно-материальных ценностей, оборудования и проектной про­дукции; юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды и компании все др.); граждане Украины; иностранные юридические и физические лица, дер­жави и международные организации.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где здийс­нюеться практическая действие инвестиций.

В цифра инвестиционной сферы включа­ються: сфера капитального строительства (эта круг объединяет деловой заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан, зай­нятих в сфере индивидуального и коо­перативного жилищного строительства и ин­ших субъектов инвестиционной деятельности); экологическая сфера; инновационная сфера; сфера обращения финансового капитала (гро­шового, ссудного и финансовых зо­бов’язань в разных формах); сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут единить имущество для здийснен­ня общего инвестирования. Инвесторы ма­ють право разгуливать в роли заказчиков, вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также исполнять другие функции участников ин­вестицийного процесса.

Инвестиционная деловой есть найважли­вишой составной частью пидприем­ницкой деятельности компании (фирмы), пид­приемства.

Основной целью инвестиционной ди­яльности является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвес­тицийной стратегии компании (фирмы), предприятия для отдельных этапах их развития.

В процессе реализации этой главный цели инвестиционная деловой направлена для приговор таких важнейших зав­дань развития экономики:

Определение путей ускорения реа­лизации инвестиционных программ и проек­тив. Решающая занятие в реализации инвести­ций принадлежит отраслям инвестиционного комплекса, вовремя как строительству. Поэтому основным заданием инвестиционной деятельности является постановление путей развития этих отраслей. Развитой инвестиционный комп­лекс позволяет обезопасить заклятый тем­пи величина народного хозяйства, за­проваджувати найновитниши достижения технического прогресса, реализовывать большие социально-экономические задания.

Обеспечения высокие темпов еконо­мичного развития компании (фирмы), пидпри­емства. Стратегия развития всякий ком­пании (фирмы) и любого предприятия через момента их создания предусматривает по­стийне экономический величина после счет увеличения объемов результатов пидпри­емницкой деятельности, а также отраслевой, ассортиментной и региональной диверсифи­кации этой деятельности. Это экономическое зро­стання обеспечивается в первую очередь после ра­хунок инвестиционной деятельности, в процессе которой реализуются долгосрочные стратегич­ни целые компании (фирмы), предприятия.

Обеспечение максимализации доходов (прибыли) через инвестиционной деятельности. Прибыль является основным показателем, который ха­рактеризуе результаты не как инвес­тицийной, все и всей предпринимательской ди­яльности компании (фирмы), предприятия. Обеспечение минимизации инвестиций­них рисков. Современное рыночное середови­ще немыслимое без риска. При определенных не­сприятливих условиях эти риски могут ви­кликати потерю не как прибыли и дополнительного дохода через инвестиций, все и части инвестированного капитала. Эти об­ставини предопределяют нужда пошу­ку путей и способов снижения риска быть реализации инвестиционных проектов

Обеспечение финансовой стойкости и платежеспособности компании (фирмы), пид­приемства в процессе осуществления инвести­цийной деятельности.

Все перечислены задания инвестиций­ной деятельности тесно взаимоувязаны и взаемозумовлени.

ФОРМЫ РУХА КАПИТАЛА И ИНВЕСТИЦИЙ

За объектами инвестиционной дияльнос­ти инвестиции разделяются для два основных класса: реальные и финансовые. В последнее сезон выделяют также инвестиции в человеческий капитал.

Реальные инвестиции обеспечивают польза действительного (физического) капитала. Реальное инвестирование означает организа­цию производственного процесса, то есть створен­ня (приобретение, строительство и т. др.) ви­робничих мощностей и наем рабочей силы.

Финансовое инвестирование, для вид­мину через реального, не предусматривает обо­в’язкового создания новых производственных мощностей все контролю после их експлуа­тациею. Как правило, финансовый инвестор в современных условиях не берет участия в управлении действительными, реальными актива­ми, полагаясь в этом для фахивцїв-менеджерив.

Существует также мнение "потребительские ин­вестиции". В некоторых зарубежных еконо­мичних источниках сей срок застосову­еться для обозначения вложений спожива­чив в товары длительного пользования alias в недвижимость. По сути, дан объект вкла­день потребителей не отвечает понятию инвестиций, поскольку не предусматривает одер­жання барыш и величина капитала. Эти вложения целесообразно оценивать внимательный форму сбережений. Вместе с тем, вложения в недвижимость могут приобретает и инвестиционные черты. Например, быть высоких темпах инфляции растут сбережения, то есть растет денежная критика недвижимости и товаров длительного пользование. Некоторые такие вложения могут доход барыш быть условии использования движимого и неподвижного имущества с коммерческой целью (сдача квартиры в аренду и т. др.).

Отличия между двумя основными видами инвестиций — реальными и финансовыми - раскрываются как в процессе их движения, в процессе инвестиционной деятельности.

В общем случае инвести­цийна деловой содержит в себе такие этапы: образование нагромождений -вкладення ресурсов (инвестирование) -одержання прибыли. Получение достат­него прибыли и прироста капитала является целевой установкой инвесторов. Согласно с целью инвестиционной деятельности, имя в рыночных условиях решает три типа инвестиционных заданий: во-первых, клика инвестиционных проектов и размещения капиталов согласие избранным проектам; во-вторых, оптимизацию alias непрерывная коррекция капитальной структуры фирмы через привлечения дже­рел внешнего финансирования (эмиссия ценных бумаг, кредиты банков) и, в-третьих, образование нагромождений и роз­подил дивидендов, оптимизацию пропорций между инвестициями и дивидендами. Мето­ди решения указанных заданий и визнача­ють всетаки показатели процесса инвестирования (основного этапа инвестиционной дияльнос­ти) каждой конкретной фирмы.

В основе инвестиционной деятельности лежат превращения Инвестиций, который пос­тийно повторяются: польза нагромад­жень - расходы - польза капитального имущества - барыш - инвестиции (нагромад­ження).

Постоянное воспроизведение данного лан­цюжка превращений являет собой круго­обиг инвестиций. Однако в круговороте производственных (реальных) и финансовых ин­вестиций существуют особенности. Круговорот производственных инвестиций, разделяясь для отдельные стадии, порождает круговорот финансовых инвестиций. Круго­обиг финансовых инвестиций обнаруживает зво­ротний возбуждение для круговорот реальных ин­вестиций. В конечном итоге это при­водить к слиянию, неделимости потоков производственных и финансовых инвестиций после пределами данного предприятия, для локаль­них и национальных рынках капиталов. Для большей ясности круговорот инвестиций показан в схематическом виде для рис. 1.1.

Сфера обмена - базар Сфера производства

Рис. 1.1. Схема круговорота производственных инвестиций

Как выходит из рисунка, выделяются та­ки основные этапы движения инвестиций alias ин­вестицийного процесса: во-первых, реализа­ция инвестиционного спроса (нагромаджен­ня), то есть процессу создания виробни­чих мощностей; во-вторых, действие ви­робництва продукции (инвестиционных alias потребительских товаров, работ, услуг); в-третьих, действие продукции, получения прибыли; в-четвертых, порядок прибут­ку, образование инвестиционного спроса. Совокупность указанных стадий движения инвести­ций представляет собой их круговорот. Из схемы также видно, который инвестиционная ди­яльнисть происходит внимательный в сфере виробни­цтва, беспричинно и в сфере обращения (обмену). В сфере производства инвестиционная деловой яв­ляе собой работа новых инвестиций­них товаров, которые имеют материально-рече­ву форму. Отмечена инвестиционная ди­яльнисть входит в цифра круговорота инвестиций конкретного предприятия как быть условии ее осуществления для влас­них производственных целей. Если же новые ин­вестицийни товары производятся для ин­ших экономических субъектов, то это ризно­вид главный деятельности фирмы.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ И ПЕРСПЕКТИВНАЯ НАПРАВЛЕННОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Инвестиционная деловой всякий фирмы (предприятия) являет собой трива­лий действие и потому должна исполняться с учетом определенной перспективной направленности. Формирование направлений этой деятельности, системы ее долгосрочных целей и клика самых эффективных путей их достижения из учету перспекти­ви являет собой действие разработки ин­вестицийной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии пид­приемства (фирмы) находит свою по­дальшу конкретизацию в процессе розроб­ки тактики управления через форму­вання инвестиционного портфеля фирмы. В знак через инвестиционной стратегии образование инвестиционного портфеля есть среднесрочным управленческим про­цесом, осуществляемым в пределах стратегич­них решений и текущих финансовых мож­ливостей предприятия (фирмы). В свою очередь действие тактического управления ин­вестицийной деятельностью находит свое наиболее детальное конец в опера­тивному управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Та­ким чином, разработка инвестиционной стра­тегии является как первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью предприятия (фирмы).

Разработка инвестиционной стратегии пид­приемства (фирмы), который в основном и ориентированная для долгосрочные цели (на пер­спективу 3-5 лет), содержит также окре­ми среднесрочные (1-2 года) и корот­кострокови (до 1 года) элементы, которые в конечном итоге ведут к выработке конкрет­них управленческих решений быть формуван­ни инвестиционного портфеля и реализации инвестиционных программ и проектов.

Инвестиционная стратегия является одним из го­ловних факторов обеспечения эффективного развития предприятия (фирмы) згид­но с избранной им общей економич­ной стратегией.

Методология процесса формирования инвестиционной стратегии предприятия (фирмы), разработанная доктором экономических наук, профессором И. А. Бланком, наво­диться для рис. 1.2.

Начальным этапом разработки ин­вестицийной стратегии предприятия (фир­ми) являются определением общего периода ее формирования. Этот промежуток зависит через ряда условий.

Главным условием определения пе­риоду формирования инвестиционной стратегии является передбачуванисть развитию экономики в целом и инвестиционного рынка, зокре­ма. В условиях теперешнего нестабильного (но - для отдельных направлениях - не предполагаемого) развития экономики страны сей промежуток не может быть больно длительным и в среднем не может воспитывать после рамки 3-5 лет (для сравнения следует видзначи­ти, который инвестиционная стратегия наибольших компаний стран с образованный рыночной экономикой разрабатывается для промежуток 10-15 лет).

Одним из условий определения периода формирования инвестиционной стратегии фир­ми есть ее отраслевая принадлежность. Результа­ти обследования отдельных компаний США показывают, который наибольший промежуток (свыше 10 лет) характерен для разработки ин­вестицийной стратегии беспричинно называемыми институционными инвесторами (инвестиционными фондами, инвестиционными компаниями и т. др.); меньший промежуток (5-10 лет) харак­терний для компаний и фирм, который здийс­нюють свою деловой в сфере виробни­цтва средств производства и в видобув­них отраслях промышленности; выключая более ко­роткий промежуток (3-5 лет) характерен для компаний и фирм, которые осуществляют свою деловой в сфере производства спо­живчих товаров, розничной торговли и по­слуг населению. Очевидно, и в наших условиях такую отраслевую дифференциацию се­реднего периода формирования инвестиций­ной стратегии следует счислять целесообразной.

Рис. 1.2. Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии предприятия (фирмы)

Одним из важных условий визначен­ня периода формирования инвестиционной стратегии есть также величина предприятия (фирмы). Инвестиционная деловой больших компаний обычно прогнозируется для более длинный период.

Формирование стратегических целей ин­вестицийной деятельности нуждаться воспитывать вовремя как из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде забез­печення прироста капитала; величина уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода через инвестиционной деятельности; изменений пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменений технологической и воспроизводительной структуры капиталь­них вложений; изменений отраслевой и региональ­ной направленности инвестиционных программ и т.п.

Основными критериями оценки разработанной инвестиционной стратегии фирмы (предприятия) есть: согласованность инвестиционной стратегии фирмы с общей стратегией ее еконо­мичного развитию; внутренняя сбалансированность инвестиций­ной стратегии; согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой; возможность реализации инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурс­ного потенциала; приемлемость уровня риска связанного с реализацией инвестиционной стратегии; результативность инвестиционной стратегии.

Одним из самых эффективных путей реализации стратегических целей инвести­цийной деятельности есть разработка стратегической направленности инвестиционной деятельности, которая базируется для системе целей этой дияль­ности. В процессе разработки последовательно ви­значаються: соответствие разных форм инвестирования для отдельных этапах перспек­тивного периода; отраслевая и региональная направленность инвестиционной деятельности.

Проблемы инвестирования воссоздания основных фондов для современном этапе

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА И КАПИТАЛЬНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Развитие экономического потенциала и общественное развитие в каждой стране, повышение жизненного уровня населения, улучшения качества продукции в основно­му зависят через активности инвестиционной политики.

Инвестиционная политика в клика пе­риод развитию общества определяется соотношением долгосрочных вкла­день капитала в разные отрасли экономики и в производственную сферу внутри страны и после рубежом. В целом инвестируются промышленность, транспорт, сельское госпо­дарство, жилищное строительство, наука, сис­тема подготовки кадров и другие сферы жизнедеятельности общества.

Капитальные вложения представляют со­бой сложную экономическую категорию стоимостных и материально вещественных факторов, превращаемых в системе капитального строительства в основные фонды, которые непосредственно влияют для темпы и вид развития сус­пильного производства. Они висту­пають внимательный материализована вид тех­ничного прогресса, важный фак­тор интенсификации, повышения темпов и эффективности развития общественного производства.

Влияние капитальных вложений для сус­пильне действие выражается в досяг­ненни высокого уровня производительности сус­пильной труда, неуклонном росте нацио­нального прибыли и повышении житте­вого уровня населения.

Объемы и пропорции распределения капи­тальних вложений после отмеченными напрям­ками в каждой стране предопределенные в основ­ному уровнем ЕЕ экономического развития, В странах, где накоплен довольно матерый производственный потенциал и создано не­обхидни резервные мощности, существует мож­ливисть исправлять большую частицу ин­вестиций в непроизводственное строительство. И, напротив, в странах, который интенсивно розви­вають промышленное производство, большая отрезок капитальных вложений використо­вуеться в сфере производственного строительства.

В соответствии с достигнутым уровнем развития производительных сил, в разных краи­нах существенно отличается частица валового продукта, который направляется в капитальное строительство. Да, в прежнем СССР для капитальное строительство використовува­лось перед 10% национального дохода и валового общественного продукта, в Украине и странах прежнего РЕВ - 8~12%, в США - 4,2, ФРГ - 7,3, во Франции - 6,8, в Японии - 7,8 валового внутреннего продукта. Соотношение инвестиций в производственном и непроизводственном будив­ництви в значительной мере характеризуется частицей вложений в жилищное строительство.

Отраслевая конструкция капитальных вложений в Украине в динамике развития характеризуется данными, приведенными в табл. 2.1.

2.1. Отраслевая конструкция капитальных вложений в Украине %, к итогу

Как выходит из приведенных в табл. 2.1. данных, приоритетным направлением инвести­ций в Украине для рассмотренных этапах роз­витку народного хозяйства были ка­питальни вложения в развитие промисло­вости, быть игнорировании социально-еконо­мичних потребностей населения.

Подлежит реализации комплексная про­грама перестройки в капитальном будив­ництви проектно-сметного дела для базе широкого использования систем ав­томатизованого проектирования, укрепления материально-технической базы и научно информационных служб проектных органи­заций. К началу 2000 возраст высота авто­матизации проектирования вынужден был достичь не менее 50%.

Важнейшим направлением в ин­вестицийний политике становится действие еко­логичних мероприятий. Ежегодные капитальные вложения в охрану окружающего среды и рациональное использование природных ресурсов заметный недостаточны. От инвестиционной политики зависит и ре-сурсомисткисть материального виробни­цтва.

К сожалению, в наше сезон инвестиционная по­литика не отображает пока выключая в належ­ний мере капитальных мероприятий применительно охране окружающей среды. Кроме поси­лення охраны сельскохозяйственных угодий, лесных и водных ресурсов, нужные большие имущество для очистительные сооружения для защиты водного и воздушного бассейнов. Абсолютно ясно, который наращивание капи­тальних вложений в экологические мероприятия нуждаться в перспективе расти.

В конечном итоге в сфере еконо­мики Украины будут установлены такие пропорции инвестиций в отраслевом, воспроизводительном, технологическом и других аспектах, которые обеспечат идеальный высота производительности общественной труды, неухиль­не величина национальной прибыли и наиболее полное возмещение материаль­них потребностей общества.

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ СТРУКТУРНОЙ ПЕРЕСТРОЙКИ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА

Глубокие структурные превращения требуют соответствующих нагромождений, создать которые в короткие сроки груда предприятий не в состоянии, а бюджетные кош­ти клика единовременно оказываются больно обмеже­ними. Поэтому недостаточность инвестиций весь вероятно довольно замечаться про­тягом как переходного периода к рин­кових отношениям. Удельный авторитет капитальных вложений в валовом внутреннем про­дукти Украины уменьшился с 22,7% в 1990р. перед 15,1% в 1995р. Такая динами­ка объективно влияет для длительность периода возрождения нормально функционирующей экономики даже после начала оживления инвестиционной активности. Однако как внутреннее нагромад­ження и определена частица привлеченных инозем­них инвестиций могут останавливаться источником средств для структурных изменений в матери­альному производстве, которые обеспечат ста­билизацию и величина его объемов.

Осуществление структурных перетво­рень тесно связано с приватизацией государственной собственности, развитием пидпри­емництва и усилением для этой основе мотивации труда и деловой активности.

Формирование рыночной экономики в Украине далеко без развития пидпри­емництва, который являет собой багатосторон­ню экономическую деловой предприятий, фирм, отдельных граждан и групп, спрямо­вану для получение прибыли (доходу).

Анализ зарубежного опыта гово­рить о том, который в условиях рынка само­управлиння для уровне хозяйственных суб’ек­тив относительно предпринимательской деятельности есть необходимым условием развития економи­ки предприятия alias фирмы. Этого дозволительно достичь через разработки инвестиционных проектов и программ.

Инвестиционный намерение определяет ме­ту, которой имя хочет, стратегию пидпри­емницкой деятельности в сочетании из стро­ками достижения цели. Этот намерение внимательный реалистичная критика фирмы и ее можливос­тей вынужден быть руководством в деятельности, инструментом оценки эффективности управления фирмой, предприятием.

Для предприятия наиболее харак­терни ожидание и мероприятия реализации отдельных инвестиционных проектов и программ. Если реализуются скольконибудь проектов, связанных alias зависимых нераздельно через другого, то, плану­ючи их взаимодействие, предприниматели имеют спор с проектированием внимательный безперерв­ним процессом — функцией управления предпринимательской деятельностью. Относительно больших все долговременных проектов не­вид’емной условием их разработки является обоснование идеи и надежности ожидаемого результата. В мировой практике ожидание реализации инвестиционных проектов получили имя бизнес-планов. Однако далеко инвестиционный намерение сличать с бизнес-планом. В нашей практике инвести­цийний намерение являет собой комплексный план развития предприятия и служит главным обоснованием инвестиций, тутто внимательный бизнес-план разрабатывается голов­ним чином с целью получения макси­мального прибыли.

Цель заключения инвестиционного про­екту заключается, в первую очередь, усталость, для дать руководству предприятия (фирмы) якнай­повнишу картину положения пидприем­ства и возможностей его развития. Кроме того, тщательное обоснование про­екту создает у будущих инвесторов доверие в надежности своих инвестиций и, который не менее важно, вызывает до­вир’я к руководству предприятия.

Инвестиционный намерение - это документ, который содержит систему взаимоувязанных во времени и пространстве и узгодже­них с ресурсами мероприятий и действий, спрямо­ваних для развитие экономики пидпри­емства. Разработка инвестиционных про­ектив должна останавливаться законом для всех форм и видов предпринимательства. Инвести­цийний намерение - это вид планирования и реализации инвестиций, он является складо­вой частью инвестиционной дияльнос­ти.

В инвестиционном проекте розгляда­ються научно-технические, технологические, ор­ганизацийни, социальные, финансовые и другие аспекты предпринимательской деятельности. Ин­вестицийний намерение вынужден пе­редусим дать ответы для такие пи­тання: каких финансовых расходов требует реали­зация этого проекта; какая его эффективность (рентабельность); в который срок окупятся расходы.

Инвестиционный намерение является эффективным средством донесения новой идеи к лицам, здат­них финансировать проект. Одновременно -це основа для оценки перспективы роз­витку и для управления новым бизнесом.

Тщательным образом разработанный инвестиционный намерение вынужден продовольствовать также видпови­ди для весь ряд других разнообразных вопросов: поддается ли предпринимательская мысль (про­ект) практической реализации; какую организационную подготовку следует про­вести для создания этого бизнеса; каким образом привлечь инвестиции; что в данном бизнесе является привлекательным для потенциальных инвесторов; имеет ли обыкновенный бизнес право над конку­рентами; какими являются эти преимущества для предпринимателя, а которыми - для инвесторов; будет ли эффективным действие и действие продукции (услуг); достаточный базар ли сбыта для этой про­дукции; как довольно организовано ресурсное забезпе­чення бизнесу; отвечает ли квалификация работников и руководителей фирмы заданием задума­ного бизнесу.

Таким образом, инвестиционный намерение помогает реально оценить идею, внести ее в документацию, осознать ее, визначи­ти ее эффективность и "узкие" места и на­решти водить процессом реализации ин­вестицийного проекта.

В практике индустриальное розвине­них стран вся багатоманитнисть проектов классифицируется после разными типами и признаками.

В зависимости через масштаба и вар­тости проекты разделяются для ве­лики, средние и мелкие. Большие проек­ти имеют двоедушный характер, являют собой принципиально новые объекты стоимостью больше 2 млн. долларов. Средние проекты имеют цена через 300 тыс. долларов перед 2 млн. долларов. К ним дозволительно отнести межрегиональные, региональные проекты, а та­кож отдельные проекты, розроблювани для рив­ни корпораций, компаний. Мелкие проекты обычно имеют цена менее 300 тыс. долларов.

По продолжительности реализации про­екти разделяются для короткостро­кови, среднесрочные и довго­строкови. Срок реализации короткостро­кових проектов не превышает 1 года, среднесрочных - 1—2 годов. Довгостро­кови проекты реализуются в аллюр 3-5 годов.

За видами проекты разделяются на: 1) проекты с утвержденными фондами (утвержденным финансированием), который пере­бувають для той alias другой стадии будивни­цтва, все не законченные; 2) проекты с неодобрительным финансуван­ням, которые, в свою очередь разделяются на: а) те, которые зависят через самих корпо­раций (решение сравнительный инвестировании прийма­еться руководством корпорации); бы) те, которые зависят через потребителя (финансирование открывается как в то­му случае, если корпорация для тендере выигрывает договор для поставку продукции).

В зависимости через класса проекта ви­диляють - мегопроекти, мульти-проекти и монопроекты.

Мегопроекти - это целевые программы, которые содержат множественное цифра взаимоувязанных про­ектив, объединенных общей целью, ви­диленими ресурсами и ограниченных временами их выполнение. Такие программы могут бу­ти международными, национальными, мижга­лузевими, отраслевыми. Как правило, програ­ми формируются, поддерживаются и коорди­нуються для верхних уровнях управления: государственному, республиканскому (Крым), областному, муниципальному все др. Мультипроекти - это проекты, здийсню­вани в организациях и предприятиях (фирмах). Они связаны с определенной концепцией и направлением стратегического развития организаций и предприятий (фирм) для перемена их в прибыльных, финансово стойких, эффективно функционую­чи фирмы и компании.

Монопроекты - это разные инвестиционные, инновационные и другие проекты, которые имеют определенную мишень и ограничение в финан­сах, ресурсах, времени, качестве и требуют создания единственной проектной команды. За­лежно через содержания выделяют технические, ор­ганизацийни, экономические, социальные, смешаны проекты.

Таблица 2.2. Классификация инвестиционных проектов после нормой прибыли л. /п.

Тип капитальных вложений

Минимальная (пороговая) норма прибыли % 1 Вынуждены капитальные вложения, осуществляемые с целью повышения надежности производства и техники безопасности, направленные на выполнение требований относительно сохранения нав­колишнего среды согласно новым законодав­чими актам в этой сфере и враховуючи другие элементы государственной регуляции

Требования к норме прибыли отсутствуют

Вложение с целью сохранения позиций для рынке (поддержание постоянного уровня производства)

Вложение в обновление основных производственных фондов (поддержание непрерывной деятельности) 12

Вложение с целью экономии текущих расходов (сокращение расходов) 15

Вложение с целью увеличения доходов (расширение деятельности, увеличения производственной мощности) 20

Рисковые капитальные вложения (новое строительство внедрение новых технологий) 25-30

Эта классификация есть составляющим еле­ментом управления инвестиционным проце­сом корпорации. Важную занятие в инвес­тицийний политике играет и сторож роз­подил прибыли, если в зависимости через финан­сового положения корпорации в разные пе­риоди руководство задает разные нормы при­бутку. В этих целях разрабатываются дов­гострокови ожидание капитальных вложений для использования прибыли, нагромадже­ного в благоприятные периоды, в менее спри­ятливих условиях (для компенсации капи­тальних вложений с низкой прибылью).

Норма прибыли через инвестиций риз­них классов проектов может ждать в зависимости через возможности доступа корпо­рации к выгодным объектов в аллюр риз­них периодов. Поэтому устанавливаются пределы колебания нормы прибыли. Нижняя ме­жа - это тот минимальный уровень, ниже которого училище прибыли не должна падать, единовластно через того, который ожидаемый об­сяг прибыли через проекта и какие финансовые ресурсы корпорации. Кроме минимальной нормы прибыли, обычно встановлюеть­ся для довольно длинный промежуток (5-10 ро­кив) также стандартная (нормальная) училище прибыли, приемлемая для корпорации.

Минимальная училище прибыли, вказа­на в таблице 2.2., рассчитывается виходя­чи из уровня прибыльности ценных бумаг, ставок применительно долгосрочному кредиту и т. др., поскольку вложение инвестиций в ценные бумаги, банковские операции есть альтернати­вой инвестиционных проектов виробниче­го характера.

Необходимо отметить, который минималь­на училище прибыли растет из збильшен­ням степени инвестиционного риска и может добежать далеко высокого уровня для вен­чурних (рисковых) проектов (25% и больше).

Кроме приведенных элементов, еконо­мичний конструкция должен, применительно возможности, учитывать также экологические и социаль­ни требования и вмиг предвидеть сис­тему субсидий, целевых дотаций, штраф­них санкций, призванных проказить сти­мулюючу alias сдерживающую занятие для тех alias других видов инвестиций.

Международное аллюр капиталов и инвестиций

Формы международного движения капиталов и инвестиций

Международное аллюр капиталов – это деление и функционирование капитала после рубежом, вовремя как с целью этого самозростання, который и не как для этого. В этом значении вокабула “капитал” употребляется во множественном числе, для подчеркнуть, который аллюр капитала между сторонами не несправедливый и который в этом движении принимает покровительство имущество самых разнообразных форм и видов.

Класификация форм международного движения капиталов отображает разные бока этого процесса. Капиталы вывозятся, ввозятся и функционируют после рубежом:

В форме частного и государственного капиталов, в зависимости через того, вывозится он частными alias государственными организациями и компаниями.

В денежной все товарной формах. Вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и “ноу-хау”, если они вывозятся после границу внимательный вклад в уставный имущество фирмы, которая там образуется alias покупается. Другим примером могут быть товарные кредиты.

В краткосрочной и долгосрочной формах.

В ссудной и предпринимательской формах. Капитал в ссудной форме приносит его владельцу взятка особливо в виде процента применительно вкладам, ссудам и кредитам. Капитал в предпринимательской форме приносит взятка особливо в виде прибыли.

Объем функционирующего после рубежом капитала огромен. Только величина накопленных в мире прямых инвестиций перед 1993 г. составлял 2,0 трлн. дол.

Постсоциалистические, социалистические страны и страны, которые развиваются, даже такие большие, внимательный Россия, Китай производства товаров и услуг в зарубежной стране:

Предпринимательская деловой после рубежом осуществляется потому, который ввоз некоторых товаров и услуг в зарубежную страну невозможен alias усложнен через разные ограничения alias через свойства этих товаров и особливо услуг (где почасту беспримерный манера продать услугу покупателю – это предоставить услугу для месте).

Торговля с другой страну ведется без существенных ограничений, все действие товаров и услуг для месте оказывается более дешевым, более эффективным способом обслуживания этого зарубежного рынка, например, через экономию для транспортных расходах.

Страна приложения предпринимательского капитала оказывается самым дешевым местом производства товаров и услуг для их поставки для мировой рынок, включая и рынки страны происхождения инвестиций. Вместо наращивания производства для родине с целью последующего экспорта действие налаживается после рубежом вовремя как применительно той причине, который для некоторых видов продукции, особливо технически сложных, важные послепродажное ослуговування, консультационные и другие услуги, которые нуждаются в постоянном присутствии производителя для рынке. В этом случае пользоваться собственное действие в зарубежной стране оказывается более выгодно, чем организовать там чисто сбытовую фирму, и, тем более, чем продавать продукцию через посредников.

В Украине перед этого времени главный формой участия иностранного капитала в экономике является работа совместных предприятий. Их величина пока выключая небольшое и действие товаров и услуг, которые производятся ими, для внутреннем и внешнем рынках незначительная, а потому страстный повлиять для экономику Украины они пока выключая не могут. Хотя уже существуют и довольно убедительные примеры их фиктивности и прибыльной деятельности. В целом же непричастный имущество в Украине предпринимает пока выключая далеко осторожные шаги.

ПРИОРИТЕТНЫЕ СФЕРЫ, ЗОНЫ И ОБЪЕКТЫ ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В УКРАИНЕ

Иностранный имущество днесь особли­во необходим в тех сферах экономики, активизация которых поможет выходит ее из кризисного состояния, снять нарастающее соци­альне прилежание в обществе. Это в первую очередь действие продуктов хар­чування, товаров широкого спроса и по­слуг, лекарств и другой жизненно важной продукции. И спор здесь не как в том, для обеспечить житель необходимыми товарами и услугами, все и в том, для осуществить их импортозамещение, освободив валютные ресурсы, которые тратятся в истый момент для импорт товаров народного спо­живання alias сырья для их виробни­цтва.

В реконструкции и модерниза­ции быть участии иностранного капитала нуждается практически всетаки агро­промислове обстановка Украины, внимательный и всех республик прежнего СССР, - через первичных производственных процессов в сельском хозяйстве к выпуску кин­цевого продукта и доведению его к потребителю. Здесь далеко должен летать производительность и снизить потери, забез­печити более глубокую и комплексную пе­реробку первичного сырья с целью значительного увеличения выхода конечной про­дукции и повышения ее потребительских якос­тей. Через технологическую отсталость в аг­ропромисловий сфере экономики ежегодно не доходят перед потребителя миллионы тонн мяса, не используется близко по­ловини молочного белка, пропадает перед 30-40% овощей все фруктов. В огромных количествах теряется alias нерациональ­но используется и выращенная зерновая продукция.

Снижение потерь сильскогосподарсь­кой сырья и углубления ее переработки касается тех сфер, где быть участии ино­земного капитала дозволительно в короткие стро­ки получить веский экономический эффект, в частности через создания против не­великих предприятий, которые не нуждаются в больших вложений и обеспечивают швид­ку окупаемость начальных затрат быть неви­сокому степени риска для иностранных ин­весторив. Желаемое покровительство иностранного капи­талу и в переводе агропромышленного производства для современную технологическую ба­зу, в книга числе с использованием потуж­ного научно-технического и производственного потенциала оборонных отраслей, который пидля­гають конверсии.

В крупномасштабном иностранном инвестировании в истый момент чувствуют острую по­требу и топливно-энергетические отрасли, который для протяжении многих лет несут вели­чезне нагрузку не как относительно енер­гопостачання производства и социальной сферы, все и относительно обеспечения експор­ту. Привлечение инвестиций из-за границы в эту ветвь было аппетит далеко полезным быть решении ряда узловых заданий. Среди них: активизация использования существующего производственного потенциала применительно добыче и переработке энергоресурсов, особливо в тех звеньях, где дозволительно в короткие сроки получить через хорошую отдачу вложенных средств, например, быть инвестировании комп­лексу мероприятий применительно введению в експлуа­тацию большого массива днесь недию­чих угольных шахт Донецкого, Придни­провского и Львовско-волынского ба­сейнив с покрытием расходов после счет выручки через продаже внимательный видобу­того угля; резкое снижение удельных расходов пали­ва и энергии в народном хозяйстве для основе перехода к энергохранящим технологиям; комплексная модернизация действующих и ство­рення новых производственных фондов и проце­сив для базе современной техники и прогресив­них технологий, которые обеспечивают заклятый величина эффективности и безопасности ви­робництва, а также коренное полипшен­ня условий труда; снижение негативного влияния металур­гийного и нефтехимическое комплексов для окружающую среду для основе засто­сування экологически чистых технологич­них процессов в производстве, транспор­туванни и сферах потребления енергоре­сурсив.

Участие иностранного капитала могло аппетит существенно активизировать конверсию вий­скового производства. Для этого большие возможности. Это, вовремя всего, осво­ення для конверсованих предприятиях производства товаров народного спо­живання, машин и оборудования для агро­промислового комплекса и легкой про­мисловости, городского транспорта, самолетов для гражданской авиации, нефтегазового об­ладнання, приборов медицинского и еколо­гичного задача и груда другого, Сюда же дозволительно отнести инвестиционное помощь с зарубежными фирмами в вопросе адаптации к гражданским целям военной электроники, радиотехники, вироб­ництва средств и систем связи.

Приоритетными зонами для инозем­них инвестиций в Украине является:

Западный регион (Львовская, Ивано-Франковская, Закарпатская, Тернопильсь­ка, Волынская области), где эффективным мо­же быть работа производства из вико­ристанням местных естественных ресур­сив - серы калийной и кухонной соли, ву­гилля, нефти и газа, а также развитие ме­режи оздоровительных курортно-туристических комплексов.

Донецко-приднепровский регион (Донецкая, Луганская, Запорожская, Днипро­петровска области), где должен здийс­нити реконструкцию и техническое переоб­ладнання шахт, металлургических, химических производств для базе безотходных, маловидходних и экологически чистых техноло­гий; дать матерый побуждение развития малоенергомистких производств серед­него и точного машиностроения, автомобиле- и самолетостроение.

Южный регион (Одесская, Миколаив­ска, Херсонская области), где наиболее ви­гидним является проведением реконструкции и тех­ничного переоснасткой портового госпо­дарства, развитием производства обладнан­ня для пищевой и консервной промисло­вости, расширение сети оздоровительных ку­рортно-туристичних комплексов.

Регионы Украины, загрязненные в результате аварии для Чернобыльской атомной елек­тростанции, в которых, близко с запроваджен­ням уникальных научных исследований, не­обхидно внедрить найновитниши техно­логии и осуществить комплекс мероприятий применительно экологическому, экономическому и социально­го воскрешение территорий.

Одновременно с приоритетными сфера­ми и зонами для иностранного капитала определяются объекты с особенными условиями инвестирования, гораздо иностранные инвестиции привлекаются с разрешения правительства Украины. К таким объектов принадлежат: предприятия атомного машинобудуван­ня; предприятия и объединения топливно-энергетического комплекса, в книга числе вугильно-, нефте- и газоперерабатывающие пидпри­емства; объекты нафтопродуктозабезпечення нефтехранилища межобластного и республи­канского значения; предприятия железнодорожного, морского, речного, авиационного и автомобильного транспорта общего пользования; предприятия и объекты електроенерге­тики, гидростанции, теплоэлектростанции; объекты образования, науки, которые финансируются из государственного бюджета; автомобильные дороги общего кори­стування; метрополитены; магистральные линии электропередачи; нефте- и газопроводы, трубопроводный транспорт; соледобыче предприятия и груда других.

К числу приоритетных направлений иностранного инвестирования следует отнести и работа в Украине современной инфра­структури, включая транспорт, тех­нично оснащено складское хозяйство, телекоммуникации, деловую инфраструктуру (офисы деловые центры, банки вина и другие объекты) все бытовой сервис. Без этого практически невозможны переход к повно­цинного рынку и широкое развитие миж­народной инвестиционной деятельности. Розви­ток этой сферы не как актуальный, все и довольно повадный для зарубежных инвесторов, поскольку в ней, внимательный правило, в относительно короткие сроки окупаются начальные затраты и вмиг створюеть­ся благоприятная материальная основа для по­дальшой деловой активности иностранного ка­питалу. Акцент для коротких сроках окуп­ности начальных расходов быть рассмотрении приоритетов иностранного инвестирования про­диктований известными причинами. Сегод­ни, внимательный никогда, нужна быстрая воздаяние через вложенных средств с тем, для максималь­но помогать самому быстрому выходу еко­номики из кризисного состояния. В то же сезон это довольно поднимать ориенталист мижнарод­ной инвестиционного сотрудничества для территории СНГ. Рядом с отмеченными сферами, зо­нами и объектами для приоритетного за­лучення иностранного капитала всетаки бильшо­го вес и актуальность приобретают экологические проблемы национального, ре­гионального и глобального характера. Инвестиции формируют производственный потенциал для новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции для сви­тових рынках. При этом далеко не ос­танню занятие для многих держал, особли­во тех, которые вырываются из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Особенную занятие в активизации инвес­тицийной деятельности нуждаться пользоваться страху­вання инвестиций через некоммерческих ризи­кив. Важным шагом в этом направлении довольно присоединение Украины к Багатосто­роннего агентства применительно гарантиям инвести­циям (БИГА), который осуществляет их страхование через политических и других некоммерческих рисков. Капитал, который инвестируется в Ук­раину, сможет застраховаться через риска гражданской войны и экспроприации, потерь через перевода украинской гривни в другую валюту, через несоблюдения украинским правительством взятых обязательств. Гарантии БИГА распространяются для прямые и портфельные инвестиции, средне- и довго­строкови ссуды.

Для обеспечения доступа инозем­них инвесторов к информации о стано­вище для украинском рынке инвестиций должен работа государственного инфор­мацийного центра содействия инвестициям, которое формирует банк предложений украинской стороны относительно объектов инвестирования. Создание такого банка данных особливо величественно для регионов, которым либеральный поиск зарубежного инвестора далеко через неразвитость их деловой инфра­структури.

Остается нерешенной пробле­ма обеспечение зарубежных инвесторов информацией о действующем касательно инозем­них инвестиций законодательство. Тексты за­конив и инструкций недосягаемые для озна­йомлення. Практически не есть единственного пид­ходу к статусу и склонению предыдущих законов, потому трудно определить, какие зако­ни хранят действие, а которые были ану­левани. Чтобы дать зарубежным инвесто­рам понятие о правовом режиме в Украине относительно иностранного капитала, по­трибно организовать правильный сочинение бюллетеня, который содержит соответствующую инфор­мацию несколькими языками.

В Украине инвестиции могут здийсню­ватись путем: создание предприятий с паевой учас­тю иностранного капитала (общих пидпри­емств); создание предприятий, весь належ­них иностранным инвесторам, их филиалов; приобретение иностранным инвестором в добро предприятий, имущественных комп­лексив, зданий, сооружений, паев участия в пид­приемствах, акций, облигаций и других цин­них бумаг; приобретение прав пользования землей и другими природными ресурсами, а та­кож других имущественных прав; предоставление ссуд, кредитов, имущества и май­нових прав и т.п.

Однако, невзирая для всетаки усилия (или, быстрее, призывы) государственных орга­нив, притик предпринимательского капитала в Украину небольшой.

Проблема заключается в стимулировании эффективного притоку иностранного капита­лу. В связи с этим появляется два вопроса: во-первых, в какие сферы притик вынужден быть ограничен, и, во-вторых, в которых отрасли и в каких формах следует в первую очередь его залу­чати.

Украина далеко заинтересована в прито­ци прямых инвестиций, поскольку они не увеличивают внешний долг (а наоборот, способствуют получению средств для его погашения), обеспечивают эффективную ин­теграцию национальной экономики в свито­ву благодаря производственной и науково-тех­ничний кооперации, служат источником ка­питаловкладень, причем в форме сучас­них средств производства, вовлекают вит­чизняних предпринимателей в главный гос­подарчего опыт.

На выше взгляд, непричастный имущество может пользоваться доступ во всетаки сферы экономики (за исключением тех, которые находятся в дер­жавний монополии) без вреда для нацио­нальних интересов. Отраслевые ограничения должны говорить как для притик прямых инвестиций в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией нацио­нальних природных ресурсов (например, трубопроводы, добывающие отрасли, придбан­ня в добро земли), в производственную инфра­структуру (энергосети, дороги и т.п.), телекоммуникационная и спутниковая связь, отрасли ВПК.

Зарубежный имущество в форме пидпри­емств с 100-процентным иностранным участием целесообразно пленять в действие и переработку сельскохозяйственной про­дукции действие строительных материа­лив, строительство (в книга числе жилищное), для выпуска товаров народного спожи­вання, в развитие деловой инфраструктуры. Через совместные предприятия Украина могла аппетит получить доступ к новым техно­логий, их образование целесообразно в тех же отраслях, который и предприятий с 100-процентным иностранным участием, а также в отрасли наукоемких производств, быть приватизации оборонных предприятий, который подлежат конверсии, и в сферах дияльнос­ти, какие мы называем "екологозберигаючими".

Притик портфельных инвестиций следует стимулировать во всетаки отрасли экономики. Во­ни обеспечивают притик финансовых ре­сурсив без потери контроля украинской стороны над объектом инвестирования. Это право для страны, в первую очередь, такой, которая связана с добычей ресурсов недр. Однако днесь привлечению портфельных иностранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в Украине практически нет.

По данным государственной комиссии применительно ценным бумагам и фондовому рынку, днесь в Украине функционируют 35,5 тыс. субем эмиссий акций, зарегистрированных Комиссией, составлял 24,264 млрд. грн., в книга – поступление инвестиций для предприятия и формирования реального эффективного владельца. Именно применительно этой причине далеко важным днесь есть альтернатива повышения уровня заинтересованности инвесторов в украинских предприятиях через повышения активности эмитентов для отечественных и заграничных рынках ценных бумаг.

В соответствии с опытом привлечения инвестиций, для значительного улучшения положения, внутренних средств у нас мало и потому основные надежды возлагают для заграничных капиталовкладникив. Однако непричастный инвестор соглашается вкладувати имущество как для определенных условиях, какие отечественные эмитенты не в состоянии весь обеспечить. Главной целью этих условий является переход к Международным стандартам бухгалтерского учета (МСБО), то есть составление отчетности “языком”, который понимает непричастный партнер. Незадолго ДКЦПФР введет новые национальные стандарты бухгалтерской отчетности, которая довольно важным шагом для пути улучшения инвестиционного климата. В частности, с февраля 1998р. в Украине работает намерение ФИНУК 9701, который финансируется программой Европейского Союза Тасis. Его основными заданиями является разработка пилотных проектов финансовой отчетности отечественных предприятий для основе МСБО, а также испытание перспектив привлечения иностранных инвестиций в украинскую экономику.

ФАКТОРЫ, ШО ПРЕПЯТСТВУЮТ ПРИТОКУ КАПИТАЛА И ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ УКРАИНЫ

Инвесторы рассчитывают, который их должен информировать о стратегии предприятия и его задачи, о тактике руководства, о результатах финансовой деятельности, о финансовой политике и размерах ожидаемой прибыли, для предотвратить неприятных сюрпризов. Особенное внимание должен уделять квартальным и годовым отчетам. При этом последние должны быть детальными, говорить между инвесторов вовремя, а не через восемь месяцев, повинных внимательный оживать и не быть единственным случаем для потязи роке для встречи с инвестором. Вообще информационные материалы должны попадаться согласие американского и британского стандартам бухгалтерской информации, а в странах с высоким уровнем инфляции, к которым принадлежит и Украина, должен ссылаться данные, которые предоставляют помогать в дальнейшем жить сравнительный испытание поданных результатов. К тому же информацию должен поить в единственной форме, написанной грамотно и с качественным переводом.

Таким образом, для взгляд инвесторов, предприятия должны брать инициативу в общении с ними для себя, а не довольствоваться лишь соответствующими действиями для их запить и выполнением ограниченного круга основных мероприятий. Предприятие нуждаться быть в постоянном контакте из капиталовкладниками, а наиболее большим из них показывать индивидуальные встречи с руководством. Эмитенту полезно пользоваться корпоративный сайт в Интернете, все прежде должен наладить работу более простых каналов общения из инвесторами, используя которые вероятно весь удовлетворить основные информационные потребности. Большое вес имеет презентация результатов деятельности предприятия в Лондоне, а также других финансовых центров.

Необходимо отметить, который у многих западных инвесторов, сообразно данных проекта, украинский базар не вызывает оптимизм. Главными препятствиями развитию инвестиционной деятельности считаются макроэкономические проблемы. Это в первую очередь касается обветшалого законодательства, которое регулирует предпринимательство, бюрократизма, постоянных преследований инвестиционных инспекторов и аудиторов, криминализации экономики, а также многочисленных проблем, которые возникают во сезон создания компаний. Обращается внимание и для малорослый высота владения английским и немецким языками.

Потенциально Украина может быть од­ниею из ведущих стран приложения пря­мих и портфельных иностранных инвести­ций. Этому способствует ее большой внутриш­ний рынок, против квалифицированная и вод­ночас дешевая рабочая сила, веский нау­ково-техничний потенциал, большие природ­ни ресурсы и наличие инфраструктуры, который и не больно развитой. Однако приток в инвестиционную сфе­ру частного национального и иноземно­го капиталу препятствуют политическая нестабильность, инфляция, недостаток законодательства, неразвитость виробни­чеи и социальной инфраструктуры, недо­статне информационное обеспечение. Взаимоувязанность этих проблем усиливает их негативное возбуждение для инвестиционную ситуа­цию. Особенное вес для посилен­ня инвестиционной активности приобретают законодательные гарантии для инвесторов. За­кон сравнительный иностранных инвестиции гарантирует их через принудительных исключений (национализации, реквизиция alias конфискации), выключая перед­бачених законодательными актами исключительных случаев и как в общественных инте­ресах.

Однако механизмы реализации право­вих гарантий пока выключая мало видпра­цевани. К тому же отсутствуют достаточные судо­ви имущество для обеспечения соблюдения законных прав инвесторов и врегулю­вання споров. Кроме того, для иностранных инвесторов более привлекательная такая инстан­ция для решения споров, которая не зависела аппетит через правительства страны-хозяина. В связи с этим большое вес надаеть­ся присоединению Украины к багатосторон­неи конвенции применительно урегулированию инвести­цийних споров между государством и физич­ними и юридическими лицами других стран. Конвенция предусматривает помогать звер­нення иностранных инвесторов к юрисдик­ции Международного центра применительно врегулюван­ню инвестиционных споров.

Законодательство Украины, которое посвящено регуляции инвестиционной деятельности, к сожалению, трудно назвать стабильным. Однако, абсентеизм такой стабильности свидетельствует, скорее всего, о его развитии, после исключением одиночных случаев.

Так все-таки, который же имеет в виду украинский законодатель перед сроком “инвестиция”? В ст.1 бумаги;

Движимое и неподвижное благосостояние (здания, сооружения, обстановка и другие материальные ценности);

Имущественные права, которые выходят из авторского права, испытание и другие интеллектуальные ценности;

Совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, которые оформлены в виде технической документации, навыков производственного опыта, которые необходимы для организации того alias другого вида производства, все не запатентованные (ноу-хау);

Право пользоваться землей, водой, ресурсами, сооружениями, зданиями, оборудованием, а также другие имущественные права;

Другие ценности;

Как видно, законодатель не установил особенный перечень, который позволяет повышать его.

Срок “социальный эффект” имеет разные степени конкретизации. В узком смысле это – реформа условий труда и быта людей. Что к условиям труда, то благодарный испытание в сфере производства достигается быть помощи применения новой техники, которая играет важную занятие в обеспечении техники безопасности, использовании системы охраны труда, улучшении санитарных, экономических и эстетичных условий, снижении производственных шумов и т. и. В более широком понимании социальный эффект, выключая названных сфер и результатов, распространяется практически для всетаки аспекты жизни человека, ее материальный и академический достаток. Существуют подобные классификации социальных результатов, к которым относятся обеспеченность людей едой, одеждой, жильем, медицинским обслуживанием, культурой т. и. Основным документом, который регулирует альтернатива относительно иностранного инвестирования в Украине, является Закон Украины “О режиме иностранного инвестирования” в вид19.03.96 г. № 93/96-вр. В этом другие обязаних с ним имущественных прав;

Акций, облигаций, других ценных бумаг, а также корпоративных прав (прав собственности для судьбу (пай) в уставном фонде юридического лица, созданного согласие к законодательству Украины alias законодательства других государств), которые государства-инвестора alias международных торговых обычаев, а также экспертной оценки в Украине, включая легализуемые в Украине авторские права, права для изобретение, полезные модели, товарные знаки, “know-how” и ин.;

Права для опытность хозяйственной деятельности, включая права для использование недрами и природными ресурсами, которые предоставляются согласие к законодательству alias договорам, цена которых в 7818/10/22-0417 (“Бизнес” № 41). Налоговая власть стоит для том, который задолженность в иностранной валюте применительно взносам в уставный фонд предприятия с иностранными инвестициями подлежит пересчету. При этом испытание этого пересчета вынужден включаться alias к валовым доходам, alias к валовым расходам такого предприятия. Динамика курса украинской валюты не позволяет даже и беседовать о расходов. Поэтому, даже не осуществляя какую-либо хозяйственную деятельность, СП должны вносить в бюджет налог для прибыль. Однако желающих вносить такие налоги груда не наберется. Достаточно понятным в такой ситуации высматривает аппетит некоторых налоговых “оптимизаторов” встречать манера освобождения через налогообложения. А если такого способа нет, то который аппетит исполнять его иллюзию, не забывая покритиковать фискальную политику налоговых органов.

Еще одной налоговой фантазией дозволительно назвать отнесение курсовой разницы через погашаемой задолженности применительно взносам в уставный фонд СП к эмиссионному доходу. Взглянем к п.1.27 Закону Украины “О налогообложении прибыли предприятий”, которым судьба следующее постановление эмиссионного дохода: “Эмиссионный взятка – количество превышения доходов, полученных предприятием налогообложение. Как зявилася намного умнее, чем того желали. Проанализировав дебиторско-кредиторскую задолженность в рамках национальной экономики, налоговая власть открыто обнаружила, который кредиторская задолженность, выраженная в валюте, для высота превышаю дебиторскую. Это значит, который в прошлом налоговом периоде налогоплательщики отнесли в цифра валовых расходов милиардни суммы. А это реально недополученные в бюджет средства.

Не следует забывать и о возможном склонении валютного коридора, и о “запланированной” эмиссии, которая приведет к падению курса гривни, а значит, и к росту потерь применительно курсовым разницам к катастрофическим размерам. Невынесение их к валовым расходам равнозначно гибели предприятия.

Серьезные вопросы вызывает стиму­лювання притоку иностранных инвестиций через предоставления им льготного режима применительно сравнению с национальными. Залучаю­чи непричастный капитал, далеко допус­кати дискриминации касательно националь­них инвесторов. Не следует давать пидпри­емствам с иностранными инвестициями по­даткови льготы, которых не имеют украинские, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такое мера практически не влияет для инвестиционную активность ино­земного капитала, все приводит к ви­никнення для месте прежних отечественных производств предприятий с формальной иностранной участием, который претендуют для льготное налогообложение.

Притоку иностранного пидприемниць­кого капитала в Украину мешают и при­чини применительно большей части субъективные. Это - процви­таюче в Украине пиратство в отрасли инте­лектуальной собственности, бюрократизм и коррупция. Это, в конечном итоге, трудности из зв’яз­ком, офисами, гостиницами, визами и т.п.

Эти объективные и субъективные причи­ни влияют для инвестиционную ситуацию, которая оценивается внимательный не далеко благоприятная.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ И ЕГО УЧАСТНИКИ

Инвестиционная деловой неразрывно связана с развитием институционной структуры инвестиционного рынка. На обыкновенный момент цифра участников инвес­тицийного рынка Украины дозволительно уза­гальнено очертить так:

Украинские предприятия, для производственной базе которых реализуются инвестиционные про­екти. Они вкладывают приманка финансовые кош­ти в основные фонды.

Инвесторы - банки и другие финансовые организации - украинские и зарубежные, который осуществляют кредитование проекта и взаиморасчеты между его участниками.

Зарубежные компании, которые предоставляют техно­логии и оборудование, приманка сбытовые сети для мировом рынке, управленческий опыт, испытание подготовки и переподготовки пер­соналу.

Проектные все строительные организации, которые обеспечивают выполнения проектные и бу­дивельно-монтажних работ.

Администрация -державна, региональная, отраслевая, местная, который создает определенные условия для участников инвестиционного процесса.

Инвесторы - физические и юридические лица, в книга числе институционные инвесторы (ин­вестицийни фонды, пенсионные фонды, доверительные общества, страховые компании и т.п.), которые имеют свободные средства.

Посредники - юридические лица, дияль­нисть которых тесно связанная с предоставлением профессиональных услуг применительно опосредствованию деятельности для инвестиционном (фондово­му) рынке эмитентов и инвесторов.

Государство, которое через принятия зако­нодавчих актов и соответствующих государственных органов определяет условия правового регу­лювання деятельности фондового рынка с целью поддержания его эффективного функционирования и защиты его учасни­кив.

Участники фондового рынка, которые для до­бровильних принципах могут об’еднувати­ся в организации, которые саморегулируются и приобретают статус саморегулеваних в условиях государственной регистрации.

Организации, которые саморегулируются, само­стийно определяют условия деятельности своих участников через установления мини­мальних стандартов поведения и этики, стандартов применительно операциям для фондовом рынке. Государство способствует созданию таких организаций - участников фондового рин­ку.

Каждый из перечисленных участников ин­вестицийного рынка играет определенную занятие в инвестиционной деятельности, привнося у нее особенный испытание и имущество (естественно географические, человеческие, производственные, интелек­туальни, организационно управленческие мож­ливости, финансовые ресурсы). Використан­ня этих возможностей требует понимание их роли в инвестиционном процессе.

Отсутствие у многих украинских руководителей элементарных знаний сравнительный укра­ински и международные организации, который здийс­нюють инвестиционное помощь с украин­скими предприятиями, о порядке "дос­тупу" к их кредитным линиям и требованиям, которые предъявляются ими, являются одной из причин того, который в условиях острого недостатка инвес­тицийних ресурсов даже выделены этими организациями кредиты используются далеко не полно.

ЗАРУБЕЖНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТИТУТЫ

Инвестиционная клика "Нафтоенергоинвест" - является акционерным обществом закрытого типа. Засновни­ками этой компании является Украинскими фирмами с иностранными капиталами - Финансовая ком­пания "Инвелл Украина" и клика "Нафтоенерго", которая осуществляет и переработку влажный нефти, и торговлю нефтепродуктами.

На днесь ряд международных орга­низаций предоставляют помощь становлению рыночных структур в нашей стране, здий­снюючи техническое содействие, подготовку кадров, консультативные услуги, предоставляя кредиты и т.п. Среди них - учреждения ООН, Европейского Союза, группы Все­свитнего банку, Европейский банк ре­конструкции и развитию, Международный ва­лютний фонд (МВФ) и другие. Каждая из этих организаций ставит перед потенций­ними партнерами определенные требования к оформ­лення прединвестиционной документации, о которых украинская грань должна пользоваться представление.

Всемирный банк - межправительственная ус­танова, которая способствует экономическому роз­витку стран-членов.

Основными структурными пидрозди­лами Всемирного банка является двумя самостоятельными в юридическом и физическом отношении организациями: Международный банк реконст­рукции и развитию (МБРР) и Международная связь развития (МАР). Кроме МБРР и МАР в группу Всемирного бан­ку входят Международная финансовая корпо­рация (МФК) и Международное инвести­цийне гарантийное агентство (МИГА).

Приоритетными направлениями инвес­тицийной активности Всемирного банка являются проекты у отрасли сельского господарст­ва, энергетики, промышленности, охраны здоровья, развития городского господарст­ва, водоснабжения, связи.

Почти 90% выделенных ссуд и кредитов предусматривают предоставление технич­ной помощи, которая финансируется Всесвит­ним банком.

Техническая помощь, которая финансируется из средств Всемирного банка, включает две категории услуг: а) инженерно-консультационные услуги, в книга числе проведения анализа технической реальности проекта проектирование и руководство строительными работами; бы) административно организационная до­помога, включая оценку определенной по­литики и испытание организационной структу­ри, помощь в руководстве, техническую пид­готовку.

Важным элементом технической до­помоги Всемирного банка являются технико-экономические обоснования, которые выполняются быть поддержке программы развития ООН. Эти работы почасту завершаются затверд­женням проектов, которые финансируются из кош­тив МБРР и МАР.

Международный банк рекон­струкции и развитию (МБРР) бувстворений вмиг с Международным ва­лютним фондом применительно решению валютно-финансовой конференции ООН, который видбу­лась в м. Бреттон-вуд (Нью-Гемпшир, США) в 1944 г. На обыкновенный момент его членами является 152 страны. Согласно его Ста­тутом основным заданием МБРР является сти­мулювання экономического развития стран, которые развиваются, через предоставления им долгосрочных ссуд (как правило, для 15-20 лет).

Ссуды предоставляются как для вироб­ничи цели после тщательного анализа можли­востей их погашения страной-должником и, внимательный правило, перед государственные гарантии (на­дання ссуд не сопровождается условием использования кредитного капитала для закупки в определенных странах-членах). Вид­соткова пруда, который стягивается МБРР быть предоставлении ссуд, связанная со стоимостью одер­жання средств для рынках капитала и изменяется каждых шесть месяцев.

Международная связь розвит­ку (МАР) была создана в 1960 г. для решения тех же заданий, который и МБРР, все касательно наименее развитых стран мира. Членами МАР могут быть всетаки страны, которые являются членами МБРР. В истый момент МАР насчитывает 138 стран-членов. Основным источником, после счет которого формируется ее бюджет, являются взносы применительно подписке, дополнительные взносы развитых стран-членов и отчисления из прибыли МБРР. МАР предоставляет кредиты для условиях, менее обтяж­ливих для экономик стран, который розвива­ються, применительно сравнению с условиями ссуд МБРР, отрезок предоставленных кредитов без­процентни. Правом получения кредитов МАР пользуются как страны из рич­ним объемом валового национального продукта для душу населения не выше 650 дол. (в ценах в 1988 г.). Беспроцентные кредиты МАР предоставляются как правительствам стран-членов для срок 35-40 лет с льготным периодом 10 лет.

Международная финансовая корпо­рация (МФК) - международное финансовое учреждение, которое входит в структуру Все­свитнего Банка, все юридическое и финан­сове независимая через него. Корпорация бу­ла созданная в 1956 г. с целью содействия развитию частного сектора в еконо­мици. В истый момент она являет собой финансо­вий институт с взносами 147 стран. Ок­рим собственных средств, МФК для реализации программ и проектов привлекает мижнарод­ний банковский капитал.

Высокий международный ориенталист МФК позволяет ей пленять имущество перед наиболее низкими процентами (7,5-8%). Маржа, которую стягивает корпорация быть предоставлении кредиту, составляет 0,5%.

На обыкновенный момент МФК - найбиль­ший инвестор в Центральной и Восточной Европе: она финансирует в этом регионе мира больше 40 проектов для сумму свыше 1,5 млрд. долларов.

Международная финансовая корпорация, внимательный правило, кредитует перед 25% стоимости новых инвестиционных проектов, а также перед 40% стоимости проектов применительно модернизации. Наибольшая сумма, которую она может инвесту­вати из собственных средств, - 70 млн. дола­рив. Приняв приговор о патронаже, МФК может привлечь кредиты из других источников.

Наименьший величина кредита, который на­даеться МФК, - 1-2 млн. долларов. Это значит, который полная цена мероприятий применительно реализации проекта должна слагать не менее 4-8 млн. долларов. Однако МФК рассматривает и более мелкие проекты.

Финансовых гарантий со стороны правительств МФК не требует все хочет пользоваться твердую уверенность, который проект, который реализуеть­ся, благоприятно повлияет для экономическое ста­новище страны, а не как фирмы, который одер­жуе кредит. При этом МФК настаивает, для отрезок готовой продукции данная имя продавала после валюту. Такое постановление может показаться, для зачинщик взгляд, больно жестким, все его соблюдение, применительно мнению руководства МФК, нуждаться слугу­вати доказательством высокого качества будущих изделий.

При реализации проектов корпорация предоставляет техническую и консультативную допо­могу.

Фирмы, которые кредитуются, зобов’яза­ни поить ежеквартальные отчеты и годовой финансовый баланс. В отдельных случаях представители МФК входят в цифра правления объекта, который кредитуется.

Европейский банк реконст­рукции и развитию (ЕБРР) являются мижна­родним институтом с капиталом 10 млрд.екю. Членами Банка является 40 стран. В его работе принимают покровительство Европейское еконо­мичне содружество (ЕЕС) и Европей­ский инвестиционный банк, представители которых входят в Совет Директоров. ЕБРР начал операции в апреле в 1991 г. Штаб-квартира ЕБРР расположена в Лондоне.

Банк имеет два оперативные департа­менти: "Деловой (коммерческий) Банк" и "Банк развития". Через "Деловой Банк" осуществляется финансирование проектов при­ватних и тех, которые приватизируются, пид­приемств. "Банк развития" финансирует проекты развития инфраструктуры рыночной экономики, в книга числе и в банковской сфере.

Приоритетными направлениями дияль­ности Банка является: паевые капиталовложения, предоставления консультаций, ссуд для реализа­ции проектов, связанных с развитием де­мократичних институтов и рыночно ори­ентованих экономик, помощь развитию частного предпринимательства в странах Центральной и Восточной Европы: Болгарии, Чехии и Словакии, Венгрии, Польше, Ру­мунии, СНГ и Югославии.

Не менее 60% средств, который надають­ся Банком этим странам, адресуется пид­приемствам частного сектора и для реализацию программ приватизации держав­них предприятий. Значительное внимание придиля­еться Банком решению экологических проблем.

Спектр услуг, которые предоставляются Бан­ком, включает финансирование программ и проектов, предоставления долгосрочных ссуд (максимальные сроки - 10 лет для ко­мерцийних предприятий и 15 лет для проектов применительно инфраструктурам), акционирования, предоставления гарантий и страхования, после исключением гарантий применительно экспертных кре­дитах и обязательств применительно страховой дияль­ности. Объем средств, который предоставляются Бан­ком для действие проекта alias программы, внимательный правило, не превышает 35% их вартос­ти.

Банк предоставляет прямые ссуды alias инвес­тиции для сумму не менее 5 млн. экю; пере­ведення таких сумм банк может здийснюва­ти через финансовых посредников. Ви­плати применительно них рассчитываются для базе рин­ковой стоимости кредитных ресурсов. Зви­чайно банк не принимает валютный опасность для возмещение.

При предоставлении ссуд коммерческим предприятиям Банк не требует урядо­вих гарантий, все обязательным требованием Банка является полное возвращение ссудных средств. Причем, количество платежа содержит в себе выплаты, связанные с риском банка быть предоставлении ссуды.

В отдельных случаях Банк может за­пропонувати финансовые консультации, нав­чання, техническую помощь. С этой целью ЕБРР сотрудничает с разными консультан­тами и финансовыми советниками, какие пра­цюють в странах Центральной и Восточной Европы.

Банк принимает для финансирования проекты, которые делают воздаяние в: развитие частного сектора; практическую приватизацию государственных предприятий; поддержку прямых иностранных инвестиций; создание и крепость финансовых ин­ститутив; реконструкцию индустриального сектора; создание современной инфраструктуры при­ватного сектора и рыночной экономики; содействие малым и средним после розмира­ми предприятиям; решение вопросов экологии.

Обращения частные и тех, которые приватизируются, предприятий в Банк с просьбой о финансуван­ня должны отвечать таким ви­могам: содержать бизнес-план alias ТЕО, а также подписано письма о намерениях сторон-участников и экспертный вывод спонсора, в котором он вынужден продемонстрировать хорошие знания и испытание в данной отрасли; фирма-спонсор проекта должна пользоваться в распоряжении и собственные имущество для его финансирования; сумма запроса должна побеждать 5 млн. экю; предмет и целые инвестирования должны вид­повидати приоритетам банка, описанным выше.

Основными критериями, который викори­стовуються Банком быть принятии решений о предоставлении ссуд, есть наяв­нисть у претендентов сильных парт­нерив (спонсоров) и хорошо обгрун­тованого бизнес-плану. Последний по­винен продовольствовать изображение основных харак­теристик проекта: продукции alias услуг с оценкой их перс­пектив для рынке; базовых обязательств спонсоров проекта; технологии; оценку сроков окупаемости инвестиций; данные о финансовом состоянии предприятия все др.

В истый момент Европейским банком рекон­струкции и развитию в Украине финансу­ються проекты реконструкции аэропорта "Борисполь" и работа единственного плодо­овочевого рынка в Киеве, а также види­лени имущество в поддержку малых и серед­них частных предприятий.

ДКЦПФР нераздельно с проектом Тасis вынужден целью оживленно изменить ситуацию. На данном этапе в рамках проекта в Украине снюхаться дело из 23 отечественными предприятиями, яки работают в энергетическом секторе, электротехнической отрасли, химической промышленности, производстве продуктов питания, машиностроения и металлургии. Фактически в пилотный намерение вошли предприятия наиболее инвестиционно-привлекательных отраслей, который уже непосредственно применительно себе нуждаться привлечь капиталовкладникив.

Во сезон работы с цима предприятиями были сделаны важные выводы, какие руководители проекта разделили для две группы. В первую вошли полезные результаты, а именно: предприятия имеют большой обемни выводы. К ним вовремя после всетаки следует отнести нежелание предоставить информацию о деятельности предприятия. Специалисты проекта считают, который руководства не имеют применительно нужное открывать какие-либо промышленные тайны, все это не снюхаться им для пользу. К тому же, стандарты украинской отчетности далеко сложны, который и не говорят инвестору сносный конкретного о деятельности предприятия. Много внимания уделяется подробностям, через который “Океан”, “Центренерго”, “Донецкобленерго” и “Росава” в июне текущего возраст были презентованы во Франкфурте и Лондоне, где их отчеты были предложены к сведению заграничных инвесторов.

Современная положение для рынке Украины.

Иностранцы вложили в экономику Украины сущие крошки. Украинским чиновникам надо понимать занятие привлекательности. За экспертными оценками, Украина сможет достичь уровня ВВП 1990 возраст не заранее 2020 года. И это быть условии, который меркантильный величина сохранит который аппетит существующие темпы. Пока еще, применительно сравнению с прошлым годом, эти темпы упали в три разы — украинская занятие начала выдыхаться. Западные эксперты считают, который для нормального развития украинской экономике должен 0-100 млрд. в аллюр 10 годов, то есть применительно -10 млрд. в год.

Сколько у нас вложили: За одиннадцать лет Украина привлекла прямых иностранных инвестиций для сумму 745,2 млн. Цифра более чем скромна — Чехия после это сезон получила более 0 млрд. Ежегодные инвестиции в Польшу составляют -5 млрд., в то сезон внимательный в Украину — близко sh,5 млрд. По объеме иностранных инвестиций для душу населения Украина уступает даже Албании и Казахстану. Согласно данным американской исследовательской организации “Economist Group”, Украина применительно инвестиционной привлекательности находится в седьмом десятке стран мира. По данным официальной статистики, ежегодный польза поступлений иностранного капитала в страну составляет близко 15%, все это без учета денег, вывезенных иностранцами назад. Например, в первом полугодии нынешнего возраст иностранцы “впрыснули” в нашу экономику 25,5 млн., а вывезли —86,7 млн. Настолько грустная статистика свидетельствует, который из мировых инвестиционных средств наша занятие пока отщипывает жалкие крошки.

Кто вкладывает:

По объемам инвестиций в Украину для первом месте находятся США, для втором утверждался Кипр. Однако большинство иностранных экспертов считают, который основным инвестором в экономику Украины все-таки является Россия, который официально она занимает пятое место. Если прибавить к российских инвестиций поступления из Кипра, Лихтенштейна, Британских Виргинских островов (видкиля особливо текут деньги российских и украинских ФПГ), то объемы российского капитала в Украине с избытком перекроют американские. В российской экспансии отсутствует сносный странного — в знак через западных капиталистов, россиян инвестиционный климат в Украине не пугает (у них с этим дела идут не намного лучше). Агрессивность российского капитала для украинском рынке объясняется выключая и тем, который политическое возбуждение России для власть Украины намного сильнее, чем международных финансовых организаций навроди МВФ alias Мирового банка. Портфельных инвестиций в Украине практически отсутствует — после всетаки сезон их объемы не превысили 50 млн., из которых треть поступила к нам из оффшоров. Среди иностранных инвесторов преобладают большие компании, неважный и палец инвестор пока выключая не рискует “пастись” в суровых степях украинского инвестпростору. Иностранцы искренний заявляют, который для нормальной работы в Украине желание пользоваться серьезные связки в кабинетах должностных лиц, а это “по силам лишь обеспеченному человеку”.

Отсюда и типичный образ, который сформировался в Украине, иностранного инвестора - могучая транснациональная корпорация с большими лоббистскими возможностями. Именно эти инвесторы (типа “Coca-cola”) заключили больше как большие имущество в нашу экономику, другие — так, применительно мелочи.

В инновационные проекты и наукоемкие отрасли никто инвестировать не спешит, невзирая для льготы.

Куда вкладывают: Западный имущество в основном сосредоточился в пищевой и табачной промышленности, торговле, финансах, энергетике. То есть в отраслях с быстрой оборотностью капиталов и обеспеченных рынков сбыта. Эти инвесторы пока рассматривают приманка вложения в Украину особливо внимательный помогать обеспечить сбыт продукции без таможенных и протекционистских ограничений. К сожалению, приватизация не сыграла в привлечении западных инвесторов существенной роли (исключение — приватизация американцами и словаками некоторых облэнерго). Во-первых, через многочисленные приватизационные скандалы и пересмотры результатов торгов. Во-вторых, через закрытость самого процесса. Большинство западных инвесторов вкладывали деньги в Украину через работа производств “из нуля” alias вознаграждение акций у финансовых посредников. У россиян другие мотивы инвестирования в Украину. Их интересуют, в первую очередь, стратегические промышленные предприятия применительно переработке сырья, главным образом, нефти. Тюменская нефтяная клика уже приобрела Лисичанский НПЗ, а “Лукойл” — Одесский. Очень интересуется объектами газотранспортной и энергетической системы РАО “ЕЕС России”. Россияне даже купили в прошлом году который уже дышал для ладан Львовский автобусный завод. Часть российских капиталистов прикупают “украинское” для того, для замкнуть технологическую цепочку, разорванную быть розвали Союза. Их интересы в основному сосредоточились в металлургической (производство алюминия), химической промышленности и машиностроении. Поэтому северные соседи Украины ориентируются в местной приватизации намного лучше западных. Если сравнить структуру капвложений россиян и американцев, то российские инвестиции более существенны для нашей экономики. Поэтому в промышленников, которые работают в вышеуказанных отраслях, неплохие шансы “найти” грошика для российском рынке. Кроме работающих инвесторов, в Украине есть немало компаний, в основном западных, которые мирской “мониторят” базар для будущее. Для западных корпораций сносный не стоит “бросить” в Украину мгла миллионов долларов, для “застолбить” место. Пока эти компании применительно большей части занимаются импортом-экспортом сельхозпродукции и сопутствующих товаров (пестициды, гербициды и беспричинно далее). Очень заметными операторами зернового рынка Украины стали “дочери” иностранных “сильгоспмонстрив” — Cargill и Toepfer. В последнее сезон у этих компаний появляется барыш уже не как к торговле, все и к производству, например, зерновых. Мировые тенденции инвестирования обошли Украину стороной. В инновационные проекты и наукоемкие отрасли никто инвестировать не спешит, невзирая для льготы. Слишком большие риски... К тому же во всем мире не существует проблемы получить портфельного инвестора. Украинские предприятия, которые желают “продаться” частично, иностранцев мало интересуют.

Как привлекаем и почему не идут... До недавнего времени украинское начальство оперировало как лишь одним стимулом для иностранных инвесторов — налоговыми и таможенными льготами. Политика “пряника” окончилась жалко — льготы в СП отобрали заранее положенного срока, подмочив и без того сомнительную репутацию Украины. Впрочем, налоговые льготы иностранцам особливо и ни к чему — в них и беспричинно серьезные преимущества перед отечественным инвестором. Западные компании имеют доступ к передовым технологиям, дешевым деньгам и эффективному менеджменту. По большому счету, никакого специального отношения они к себе не требуют и хотят того же, который и местные инвесторы. Многочисленные опросы иностранцев с завидной регулярностью ежегодно демонстрируют те же проблемы, которые мешают инвестированию в Украину, — повальная коррумпированность чиновников, избыточная зарегулированность экономики, абсентеизм защиты прав инвесторов. Украинская власть правомочный признала, который и доморощенный и непричастный инвестор уровни в своих правах, и сносный “особенного” иностранцам уже не предлагают. Впрочем, аналогичность иностранного и отечественного бизнеса чиновники понимают довольно оригинально: невозмещено и тем и другим НДС; отнекивание отгадывать экспортные операции такими; запрет тратить налоговые alias векселя мирской “шутливость” с внеплановыми проверками. Многие в Украине уже начали понимать, который правительственными программами инвесторов не завлечь — надо изменять принципы господство экономикой. Правда, з’ясовуючи причины наших “неурядиц”, чиновники всетаки больше увлекаются опросами инвесторов и делают временами парадоксальные выводы из весь конкретных результатов. Существуют и менее заметные, все не менее важны причины отсутствия интереса к Украине со стороны иностранного капитала. В последнее сезон почасту одним из сдерживающих факторов инвестиционного процесса называют негативный имидж страны для международной арене. Составители рейтингов применительно коррупции и экономической воле упрямо не хотят отгадывать Украину правовым государством, отсюда — абсентеизм интереса у больших пенсионных и инвестиционных фондов к украинскому рынку. Неудовлетворены иностранцы и “закрытостью” некоторых отраслей украинской экономики, искусственно созданной местными мини-олигархами и региональным пособием. При поддержкой региональных украинских ФПГ нередкие случаи, если для уровне губернаторов отдавалась команда: иностранцев в земля не “пущати”. Не секрет, который западные инвесторы не в восторге и через качества украинского менеджмента — добывая предприятие, они чаще как изменяют всех менеджеров-аборигенов для новых, зазнамо наученных.

Нужны ли иностранные инвестиции... Только для качественное переоснастка отечественного горно-металлургического комплекса, “который кует” главный валютный выторг, применительно самим скромным подсчетам, должен близко 0 млрд. У металлургов таких денег нет. Достаточно мирской глянуть для структуру торгового баланса страны, для понять, который в ближайшие годы ожидается новая цвет антидемпинговых расследований насупротив отечественных экспортеров. Под ограничительные санкции в первую очередь подпадает сырьевой экспорт, а аромат отечественной продукции почасту оставляет желать лучшего. В результате торговых ограничений сторона довольно “недополучать” валюты через экспортеров. А для експортоориентованой украинской экономики это смерти подобно. Можно к бесконечности малевать страшные картинки экономической катастрофы в Украине, все уже днесь следовательно — отечественная экономика теряет конкурентноздатнисть для мировых рынках. А после возможного вступления во ВТО эта желание перевернется и для внутренний рынок. У самих украинских промышленников отсутствует выключая общей точки зрения для заграничные инвестиции. Директора успешных предприятий считают, который инвестор им не нужный, хватит своих alias средств кредитов украинских банков. Но западные технические эксперты думают, который конкурентноздатнисть украинских заводов временная и доступных финансовых источников не хватит для серьезную реконструкцию производства. Кроме того, через иностранных инвестиций есть выключая и непрямой действие — внедрение западного менеджмента и цивилизованных форм предпринимательства. Правда, внимательный и у всякой медали, в инвестировании есть и обратная сторона. Есть немало аргументов насупротив некоторых вариантов иностранного инвестирования. Очень почасту большие компании в странах третьего мира (к которым относится и Украина) розмищають экологически вредные производства alias производства товаров “группы риска” (вредных для здоровья людей). Не неумышленно экспансия мировых табачных компаний в Украину совпала с началом активной борьбы с курением в развитых странах. А в Индом, например, экологи уже скольконибудь лет бьют тревогу через увеличения вредные веществ, которые выбрасывают в атмосферу химические компании, которые принадлежат иностранным инвесторам. Некоторые корпорации выкупают задешево профильные производства в странах, которые развиваются, для после закрыть их, розчистивши базар для собственной продукции. Вспомним который аппетит историю с деятельностью для украинских пространствах одного из мировых лидеров электротехнической промышленности. К тому же перегруженная иностранными инвестициями сторона далеко очень зависит через международных финансовых и фондовых сотрясений. Такие инвестиционный богатые страны, внимательный Сингапур, Гонконг, Южная Корея, в 1998 году в полной мере почувствовали всетаки заманчивости инвестиционного “шторма”. Все эти риски должен учитывать быть планировании правительством инвестиционной политики. Иностранные инвестиции Украине, действительно, необходимые, все “зазывать” иностранцев надо из учетом национальной экономической безопасности.

Какие перспективы:

Более после всетаки могут инвестировать в Украину, конечно, россияне. Они приходят воистину и надолго, который почасту и со скандалами. Западные инвесторы не особливо интересуются нашим рынком. Подтверждение потому — дежурный отнекивание США предоставить нам статус страны с рыночной экономикой. Кстати, состоялось это отчасти через жалобы американских инвесторов, которые работают в Украине... Без существенного “потепления” инвестиционного климата новые инвесторы, скорее всего, к нам не придут. Во-первых, всетаки привлекательные отрасли уже “забиты” конкурентами, внимательный западными, беспричинно и местными. Нет рации сооружать в Украине, скажем, новую табачную фабрику. Во-вторых, внутренний потребительский базар довольно ограничен. Время недорогих инвестиционных проектов по-видимому, уже окончился. Вкладывать же деньги в “мутное” болото нашей экономики желающих не беспричинно быстро и много. Большинство отечественных предпринимателей все-таки хотели аппетит глядеть портфельного инвестора, для сохранить после собой контроль над предприятием. Но он выключая век довольно миновать выше базар стороной. У правительства в “загашнику” осталось как скольконибудь лакомых кусочков — приватизация “Укртелекома” и который остались облэнерго. Второй животрепещущий для иностранцев намерение — приватизация и обслуживание газотранспортной системы. Но полученные через иностранцев деньги пойдут в “казну”, они для бизнеса малоинтересные. Неплохие перспективы у инвесторов в сельское обстановка (если довольно решено альтернатива о продаже земли). Но вкладывать деньги в деревня будут уже работающие здесь инвесторы. Если успеют, конечно. Потому который уже через год с небольшим в Украине начнется подготовка к президентским выборам, и приплыл инвестиций применительно традиции заморозится. Впрочем, иностранцы прекрасно обойдутся и без нас, а деньги вложат в ту же Восточную Европу, большинство стран которой со дня для день получат членство в Европейском Союзе. Там для европейского бизнеса и риски меньше, и надежность выше. Будут ли инвестировать в Россию и Казахстан, который уже признанные США и Европой странами с рыночной экономикой. Украина в дежурный единовременно с инвестициями, скорее всего, “пролетит”, невзирая для “геополитическое жизнь и сами плодородные черноземы”. Весьма возможно, который из-за этого темпы роста промышленности в ближайшие два возраст могут существенно снизиться, а заодне уменьшится и приплыл валюты в страну. Все это стоило аппетит учесть государственным мужчинам быть подсчете макропоказателей и “верстке” бюджета. Отечественному бизнесу, который ориентируется для иностранные инвестиции, посоветуем пока понимать больше для собственные силы, потому который заграница, скорее всего, в ближайшее сезон не поможет.

Что мешает иностранцам:

В 1999 году немецкая консультативная клика зазнамо для украинского правительства провела испытание 20 иностранных компаний, которые работают в Украине. Цель — определить больше как существенные препятствия для инвестирования в Украину. Инвесторы назвали следующие факторы (расположенные начиная с более важных), которые мешают им работать: нестабильность правового режима; невыполнение правительством своих обещаний; сильный надокучивший контроль над экономикой; отсутствие поддержки со стороны власти; коррупция; слишком длинные процедуры получение необходимых разрешений.

В 1999 году ЕБРР предложил руководителям трех тысяч предприятий Центральной и Восточной Европы и СНГ оценить инвестиционный климат в своих странах. Из 20 стран, которые вошли в исследование, Украина была для предпоследнем месте (перед Молдавией) применительно обеспечению безопасности собственности и защиты прав инвестора.

В 2000 году Украинский международный очаг политических исследований предложил 65 наибольшим иностранным компаниям, которые имеют в Украине приманка представительства, определить главные препятствия для инвестирования в нашу экономику. Опрошенные компании направили в Украину более,0 млрд. прямых иностранных инвестиций. По мнению представителей этих компаний, в Украине основными препятствиями для привлечения иностранных инвестиций стали (начиная с более важных) следующими: нестабильность и большой величина государственной регуляции; неопределенность экономической среды; коррупция; сильное налоговое давление; трудности в определении четких условий получения права собственности; заниженные возможны уровни прибыли; трудности в переговорах с правительственными структурами; нестабильность политической среды; ограниченность материальной инфраструктуры.

В 2002 году Администрация Президента Украины, Американская торговая палата, клика “Ернст енд Янг“, Бюро делегата немецкой экономики, Европейская бизнес-ассоциация провели анкетный испытание 122 наибольших иностранных инвесторов относительно инвестиционного климата в Украине. По мнению иностранцев, основными препятствиями для пути улучшения инвестиционной деятельности в Украине является: бюрократизм и коррупция в местных и центральных органах власти; медленное продвижение налоговой реформы и умножение налогового давления. Сложные налоговые процедуры и проблемы со своевременным возвращением НДС; сложные и непонятные лицензионные, сертификационные и таможенные процедуры; отсутствие залога земли и простых процедур выкупа земли; недостаточная экспрессия процесса приватизации; недостаточная защита прав интеллектуальной собственности; отсутствие независимой судебной власти.

Выводы

Что вынужден исполнять украинское правительство, для к нам пришел непричастный инвестор:

Создать систему регистрации бизнеса в виде нераздельно этапного процесса;

Уменьшить величина контролирующих органов;

Ликвидировать незапланированные проверки всеми кредитов и контактов;

Модернизировать Таможенный книга и другие торговые законы, для они отвечали мировым стандартам;

Не дозволять всем органам государственной регуляции навязывать себе отрезок штрафов, какие они собирают;

Финансировать из бюджета в нужном обязкове повышения квалификации судебных служащих;

Принять Гражданский кодекс; Принять Налоговый кодекс;

Улучшить конструкция выполнения судебных решений;

Принять Закон "Об акционерных обществах”;

Провести административную реформу;

Принять Закон "О Фонде государственного имущества”;

Либерализовать валютные операции, в книга числе отменить всетаки ограничения, которые касаются использования иностранной валюты, полученной через внешнеторговых операций;