Источники финансирования проектов


План

Структура расходов проекта и ее управления.

Расчет точки безубыточности и методы оценки эффективности проектов.

Критерии эффективности проектов (чистая теперешняя стоимость; внутренняя закон рентабельности; коэффициент вигид/витрат).

2.

Цель анализа безубыточности à определение объема продукции, для какого величина выручки посредством продаж равняется - расходам.

Анализ безубыточности предусматривает такие допущения: • не учитываются изменения производственных запасов из периода в пе­риод (объем производства равняется обсягови продаж); • постоянные операционные расходы одинаковы для любого об­сягу производства; • переменные цитрати изменяются сообразно объему вироб­ництва, а следовательно, общий величина расходов также изменяется про­порцийно объему производства; • валюта продукта считается постоянной величиной в путь цикла проекта; • частица продажи продукта в объеме выручки не изменяется; • неизменные расходы считаются постоянными.

Точка безубыточности = Постоянные расходы (в натуральных единицах) Маржинальний доход

Маржинальний барыш для единицу продукции — это различие между ценой единицы продукции и средними переменными расходами.

Коэффициент маржинального дохода – это ордер маржинального дохода посредством реализации продукции к ее цене.

Для определения влияния для прибавление снижения объема реализации продукции используют: запас прочности – это величина, для которую фактический величина реализации превышает ненадежный величина реализации.

Пример.

Фирма производит нераздельно вид продукции, которую реализует сообразно цене 50 грн.

переменные расходы для единицу – 20 грн.

общие постоянные расходы – 2400 грн.

Определить точку безубыточности в денежном и натуральном показателях.

Решение: маржинальний барыш для единицу: 50-20=30 грн.

Точка безубыточности в натуральных единицах: 2400:30=800 (единиц).

Коэффициент маржинального дохода: 30:50=0,6

Точка безубыточности в денежных единицах: 2400:0,6=4000 грн.

3.

Выбор кон­кретного критерия для вывода о ефек­тивнисть проекту зависит посредством определенных факторов — имеющейся рин­ковой перспективы, жизнь ограничений для ресурсы для финансирования проекта, колебаний денежных потоков и возможности получения прибыли.

Чистая теперешняя валюта – NPV - текущая валюта доходов либо вигид посредством сделанных инвестиций).

NPV = (будущая валюта ожидаемых вигид – текущая валюта нынешних и следующих расходов).

Для расчета NPV проекта должен определить ставку дисконта

Ставка дисконта являет собой заложенную валюта ка­питалу, то есть прибыль, которая могла вожделение быть получена критика инвес­туванни найприбутко­виших альтернативных проектов.

Расчет NPV делается воспоследовать такими формулами: NPV =, NPV = где Вt — выгоды проекта в год t

Сt — расходы для намерение в год t и — ставка дисконта; n — длительность (срок жизни) проекта.

NPV заказной к финансированию лишь возобновится вложенный капитал проект не принимается NPV преимущества - безостановочно расчеты проводятся для основе денежных потоков, а не чистых доходов; - эффективность главного проекта дозволительно оценить посредством подгрустит.

изъяны - плата требует детального прогноза денежных потоков для срок жизни проекта; - делается догадка о постоянстве ставки дисконта. Правила работы с критерием NPV - проекты принимаются если NPV большая нуля; - критика наличии бюджетных ограничений избирается такой проект, какой максимизуе NPV.

Внутренняя закон рентабельности (IRR) IRR является ставкой дисконта, критика какой NPV проекта равняется нулю.

Иrr равняется максимальному проценту воспоследовать ссудами, какой дозволительно раскошеливаться воспоследовать использование необходимых ресурсов залиша­ючись критика этом для уровне безубыточности.

Расчет IRR проводится воспоследовать формулой: = 0

На практике определение IRR проводится с посредством такой формулы:, где А — величина ставки дисконта, критика какой NPV позитивная;

В — величина ставки дисконта, критика какой NPV негативная; а — величина позитивной NPV, критика ставке А; в — величина негативной NPV, критика ставке В.

Проект рекомендуется к финансированию: если авторитет Иrr проекта для частных инвесторов больше существующей ставки рефинансирования банков; а для государства — воспоследовать нормативную ставку дисконта; и больше воспоследовать Иrr альтерна­тивних проектов с учетом степени риска

Викорис­тання Иrr давно ведет к использованию одного и того же проекта, зато критика присутствие NPV зависит посредством выбранной ставки дисконта.

Трудности критика применение IRR: - мочь дать однозначную оценку IRR проектов, в которых перемена знака NPV происходит более одного раза.

- критика анализе про­ектив разного масштаба Иrr не давно уз­годжу­еться из NPV.

- применение Иrr немо­жли­ве для выбора альтерна­тивних проектов отличного масштаба, разной длительности и не­однакових часовых промежутков.

Коэффициент вигид/витрат (BCR) BCR является отношением дисконтова них вигид к дисконтированным расходам.

Формула расчета имеет такой вид:

Критерий отбора проектов заключается в том, для выбрать безостановочно независимые проекты с коэффициентами BCR, большими либо ровными единице.

Недостатки Всr: - может давать неправильные ранжирование воспоследовать преимуществом даже независимых проектов; - не годится для пользования критика выборе взаимоисключающих проектов; - не показывает фактическую величину чистых вигид.

Варианты расчета BCR 1. критика жестких ограничениях для капитал: BCR = (В-o)/к где: О — текущие расходы; R — капитальные расходы.

2. критика наличии дефицитных либо уникальных ресурсов: BCR = (В-С)/к где: R — валюта дефицитных ресурсов.

Критерий Всr. может быть использован для демонстрации того, насколько вероятно накопление расходов без превращения проекта для экономически непривлекательный.

Индекс прибыльности (РИ) является видношен­ням суммами приведенных эффектов (разница вигид и текущих расходов) к величине инвестиций

РИ > 1 - намерение эффективный; РИ

Модифицирована внутренняя закон рентабельности (MIRR) равняется ставке дисконта, критика которой чистая валюта капитальных расходов равняется будущей стоимости входных денежных потоков, которые реинвестируются сообразно цене капитала.

, где Х — авторитет МВНР, которое надо найти.

Срок окупаемости проекта (РВР) указывает сложность ро­кив, нужных для возмездие капитальных расходов проекта из чистых суммарных доходов проекта. Денежные потоки впоследствии срока окупаемости не учитываются.

Критерий наименьших расходов (НВ) - ви­бирають тот, какой критика наименьших расходах обеспечивает най­кращи результаты.

Тесты к теме “Анализ безубыточности проекта” 1. К какому виду текущих расходов не могут обращаться расходы для оплату труда: а) прямых расходов; бы) условно переменных расходов; в) общезаводских расходов; грамм) общих расходов; д) расходов для персонал.

2. Амортизация относится к: а) эксплуатационных расходов; бы) непрямых расходов; в) материальных расходов; грамм) операционных расходов.

3. Расходы для сырье составляют 100 единиц, для оплату труда с отчислениями – 60 од., возмездие – 30 од., выплата процентов воспоследовать долговыми обязательствами – 10 од., расходы для рекламу – 40 од., расходы для обслуживание производственного процесса – 30 од. Непрямые расходы будут составлять: а) 160; бы) 1104 в) 90; грамм) 70; д) 60.

4. Переменные расходы составляют 16 грн. для единицу продукции. Цена – 36 грн. воспоследовать единицу. Постоянные расходы – 600 тыс. грн. Точка безубыточности равняется: а) 40; бы) 60; в) 80; грамм) 400.

5. Из годовых текущих расходов фирмы $ 3,6 млн. постоянные расходы составляют $ 1,6 млн. Продается нераздельно вид продукции сообразно цене $ 100 воспоследовать тонну. При каком объеме реализации (в млн.. дол.) степень безубыточности довольно верстаться 80 тыс. т.: а) 8; бы) 10; в) 16; грамм) 36; д) 80.

6. Чаще как неупотребляемыми критериями является: а) чистая текущая стоимость; бы) внутренняя закон рентабельности; в) коэффициент вигид/витрат; грамм) мера прибыли в главный год эксплуатации.

7. Проекты принимаются лишь, если NPV: а) более малая нуля; бы) большая нуля; в) равняется нулю; грамм) большая единице; д) более малая единице.

Контрольные вопросы

Наведите классификацию расходов проекта.

Как влияет перемена отдельных видов расходов для эффективность проекта?

Как влияет стабильность попившую, его эластичность и динамическую цены для величину безубыточности?

Что такое операционный палка и какая его занятие в отборе проектов?

Какие основные критерии эффективности проектов, их недостатки и преимущества?

Сравните разные критерии эффективности инвестиционных проектов.