Субъекты инвестиционной деятельности


Государство беспримесный субъект инвестирования

Государство выступает субъектом инвестиционной деятельности после приманка институты, хозяйственные общества (компании) и корпорации. финансово-кредитные учреждения, других функциональных участников. Государство принимает покровительство в инвестиционном процессе беспримесный собственноручно после государственный сектор экономики, беспричинно и опосредствовано, после своих институции, органы исполнительной право и местного самовряду­вання, Национальный банк, Фонд госимущества. Государственный антимонопольный комитет. В целом государственное инвестирование охватывает те отрасли и производства, продукция которых имеет общенациональный тип и которые в ближайшее пора не подлежат приватизации: оборонная отрасль, отдельные объекты общегосударственной инфраструк­тури (магистрали, терминалы и тому подобное).

В переходный пролет функции инвестора в социальной сфере та­кож должны сохраниться для государством. Некоторые производства сильсь­кого хозяйства (особенно убыточные) тоже должны инвестироваться из госбюджета. Этот анты рыночное мера может быть упразднено исключительно с развитием приватизации в сельском хозяйстве и наси­ченням рынке его продукцией.

Общие аспекты относительно государственного регуляция инвестиционной деятельности в Украине изложена в Законе Украины «Об инвести­цийну деятельности» (в 1991 г.). В статье 11 данного Закона зазначаеть­ся, сколько государственная регуляция инвестиционной деятельности здийсню­еться с целью реализации экономической, научно-технической и со­циальной политики. Согласно статье 12 данного Закона: 1) государственная регуляция инвестиционной деятельности включает господство государственными инвестициями, а также регуляция условий инвестиционной деятельности и контроль для ее осуществлением всеми инвес­торами и участниками инвестиционной деятельности; 2) регуляция условий инвестиционной деятельности осуществляется путем: • применение системы налогов с дифференциацией субъектов и объектов налогообложения, налоговых ставок и льгот; • проведение кредитной и амортизационной политики, в книга числе благодаря ускорению амортизации основных фондов; • предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций; • внедрение государственных норм и стандартов; • употребление антимонопольных мероприятий; • разгосударствления и приватизации собственности; • проведение политики ценообразования; • других мероприятий.

Для сравнения: в соответствии с мировым опытом существуют такие методы государственного стимулирования инвестиционной деятельности (табл. 1):

Таблица 1

Формы

Инструменты

Налоговое стимулирование

Снижение ставки налога

Инвестиционная налоговая скидка

Склонение налогов для реинвестирование

Налоговые соглашения с другими странами

Налоговые кредиты

Финансовое стимулирование

Ускорена амортизация

Льготные кредиты

Инвестиционные гарантии

Беспроцентные кредиты Інфраструк-турне обеспечения

Предоставление земельных участков в безоплатное пользование как для льготными ценами

Предоставление необходимых помещений в безоплатное користу­вання как для льготными ценами

Стимулирования конкретные ин­вестицийних проектов Целевое финансирование ресурсо- и природозберигаючего оборудование

Целевое финансирование проектов, сориентированных для пидви­щення квалификации, переподготовку кадров, улучшения условий труда

Содействие в проведении технико-экономического обгрунту­вання проектов

Часто перечислены выше формы влияния государства для инвестиционную деятельный классифицируют беспримесный прямые и непрямые. Тип Раковой систе­ми определяет соответствие между ними Мировая круг форму­вання рыночных принципов доказывает, сколько непосредственное покровительство государства в инвестиционном процессе является объективно предопределенной необходимостью. При этом следует заметить, сколько государственные инвестиции наличность условиях рынка не являются отделенным источником финансирования. На смену прямым дотациям и субсидиям со стороны государства, которые довели свою неэффективность, повинные приходить новые методы государственной инвестиционной политики

Главным критерием государственных вложений в экономику должны начинать их приоритетность, эффективность и быстрая окупаемость.

В Украине ныне весь отсутствует четкая организационная сис­тема движению и контролю для использованием централизованных держа­вних инвестиционных средств. Механизм распределения средств в поза­бюджетних и отраслевых государственных фондах (Фонд развития про­мисловости, Государственный инновационный фонд все др.) остается непрозрачным, организационно сложным, не обеспечивает выбор най­ефективниших проектов и не имеет элементы четкой экономической вид­повидальности согласно принятые решения.

Очевидно, сколько появилась неимение создания принципиально но­вих организационных структур для успешного функционирования еко­номичного механизма государственной инвестиционной политики.

Однако исключительно институционного обеспечения мало для ефек­тивной реализации государственных инвестиций. Вызывает обеспокоенность недостаток определения государственных приоритетов инвестирования, между которых продолжают сохраниться убыточными, низькорента­бельними сферы, которые в первую очередь нуждаются в качественных изменениях в прин­ципах ведение хозяйства. Государство должен сконцентрировать обме­жени финансовые ресурсы в отраслях, которые производят конечную проду­кцию, имеют чувствительный экспортный потенциал, обеспечивают швид­кий повеление капитала и стабильные бюджетные поступления.

Актуальным для Украины остается задача относительно встанов­лення прав и обязанностей государства беспримесный субъекта инвестиционной дия­льности. В ход последних 4—5 лет в Украине созданы необ­хидни макроэкономические условия для формирования благоприятной инвес­тицийного среды, заложены основы инвестиционной инфра­структури, разработанная определена правовая база. Однако следует видзначи­ти, сколько накоплен в эти годы инвестиционный потенциал был вико­ристаний не в полной мере.

Индивидуальные и институционные инвесторы

Согласно законодательству Украины индивидуальными суб’ек­тами инвестиционного рынка могут быть физические лица — беспримесный ре­зиденти, беспричинно и нерезиденты (то есть те, которые проживают для пределами Украины).

Среди институционных инвесторов выделяют такие три группы: • Институционные инвесторы, которые осуществляют особливо прямые, точнее, направлены инвестиции в глупый выбор предприятий — холдинги, финансовые группы и финансовые компании.

Холдинговая ком являет собой главную компанию всякий (финансовой империи, монополии, которая владеет контрольным пакетом акций дочерних предприятий и специализируется для управлении той империей, которую образуют эти предприятия моментально со своими дочир­ними фирмами. Естественно, сколько холдинг осуществляет инвестирование с целью укрепить в долгосрочной перспективе мысль своей (финансовой империи, монополии, возможно, отказавшись наличность этом даже после значительных прибылей. финансовая порядок — это объединение предприятий, связанных в единственное целое системой взаимного участия. В награда после холдинга, финансовая порядок не имеет главную фирму, которая специализируется для управлении.

финансовая ком — это корпорация, которая финансирует избранное для определенным критерием, определенное, все довольно тесный выбор других кор­пораций и не осуществляет диверсификацию вложений, какая свойственная ин­вестицийний компании и другим подобным структурам. Как правило, финансовая ком (в награда после холдинговой") не владеет конт­рольними пакетами акций корпораций, сколько ею финансируются.

Институционные инвесторы первой группы наличность инвестировании донельзя иногда используют фондовую биржу, «уличный» (внебиржевой) базар и других финансовых посредников.

• Институционные инвесторы, которые осуществляют повсеместные инвестиции, не придерживаясь какого-то определенного, перед избранного набора объектов инвестирования. В то же пора их кошель инвестиций безбрежный и относительно стабильный. В эту группу входят инвестиционные компании, страховые и пенсионные фонды и тому подобное. Свой имущество они формируют для счет взносов окончательных инвесторов (в первую очередь, мелких (при­ватних лиц) и средних), вкладывая его в разнообразные ценные па­пери воеже обеспечить обыкновенный высота дохода для капитал.

В широком понимании завсегда институционные инвесторы кстати группы можно назвать инвестиционными компаниями. Однако в узком понимании инвестиционная ком — это компания, которая формирует особенный имущество для счет взносов мелких инвесторов для общих пидтставах и не занимается страховой как всякий кстати деятельностью. Вложение в ценные бумаги для нее — единый вид деятельности. инвестиционные компании можно рассуждать для такими признаками : 1)юридичною формой — традиционно около инвестиционной компанией понимают инвестиционное акционерное ком (формирует выпуску и продаже акций); инвестиционная же фирма, которая управляет капиталом вкладчиков для их доверенностью, на­зиваеться трастом; 2) специализацией вложений. Инвестиционная ком может вкла­дати имущество в разные намерение ценных бумаг (универсальная инвести­цийна компания) как давать право вложением их в отдельный вид таких бумаг. Специализация инвестиционной компании зависит после цели ее акционеров; 3) степенью свободы менеджеров в принятии решений. Из этих позиций различают инвестиционную компанию, в которой менеджеры имеют широкую свободу действий относительно инвестиций, и такую, где мене­джери имеют ограниченную свободу действий относительно инвестиций.

Если инвестиционная ком имеет исключительно собственноручно кошель инвес­тиций, то она являет собой инвестиционный фонд, сколько может быть два типов, — приметный и закрытый.

Открыт инвестиционный фонд неутомимо выпускает и продает новые акции, скупая наличность этом собственные акции во всех желающих продать их согласно рыночной цене. Согласно условиям организации тако­го фонду завсегда инвесторы могут продавать его акции исключительно само­му фонду. Рыночная достоинство акций открытого фонда почти равняется рыночной стоимости части его активов, которые приходятся для одну акцию.

Закрытый инвестиционный фонд не требует продажи своих акций исключительно самому себе. Новые акции выпускаются им относительно ри­дко, а достоинство акций около воздействием спроса и общество для фондовых рынках может сомневаться после стоимости активов фонда, сколько припа­дають для одну акцию.

• Институционные инвесторы, которые осуществляют повсеместные инвестиции, все не имеют стабильный кошель ценных бумаг, называются инвестиционными дилерами. Эти институции стремятся получить при­буток после спекулятивной зрелище для бирже. К ним принадлежат тор­гови компании, инвестиционные банки, фондовые дома, инвестиционные пу­ли и т. д. За своими функциями они гораздо более близки к посередни­кив для рынке ценных бумаг, чем к институциям рынка инвестиций.

Функциональные участники инвестиционного процесса

Развитие возможных организационных форм взаимодействия партнеров согласно инвестиционному процессу способствует привлечению к совместной инвес­тицийной деятельности разных фирм, функциями которых является предоставление специ­альних услуг и строение разное роду работ. С отдельными из та­ких фирм инвестор может содержать соглашения консорциума, приваживать их беспримесный акционеров в предприятии, которое создается. Функциональными участниками инвестиционного процесса мо­жуть выступать:

Фирма-девелопер — юридическое лицо, которое берет для себя функции из полной реализации капитала, сколько инвестируется. Такая имя обычно единовластно осуществляет поиск самого выгодного места вложения ко­штив инвестора, разработку проекта, его финансирования, реализацию и введение в эксплуатацию. Как правило, для приманка услуги девелопер получает после 5 вовремя 10 % общей суммы инвестиций. В соглашении с девелопером предусматриваются условия, согласие которым инвестор мо­же отказаться после проекта, а фирма-девелопер становится его власни­ком и возмещает инвестору убытки и потеряны прибыли.

Отдельные функции из реализации проекта в целом как его отдельного этапа может брать для себя прожект-менеджер (руководитель проекта). В ряде случаев для инвестора экономически и целесообразно видмовити­ся после строительно-монтажных работ и приобрести готовые здания, сооружения как незавершен объект. Эти услуги для инвестора вико­нуе фирма-риелтер.

Фирма-риелтер — это фирма-посредник из торговли нерухомис­тю. Риелтери работают для соглашениями с продавцами недвижимости. Обычно воздаяние для услуги фирмы колеблется после 3 вовремя 10 % суммы соглашения в зависимости после сложности объекта и конъюнктуры рынка не­рухомости. Законодательством многих стран не предусматривается об­меження величина комиссионных, потому максимальный барыш в ряде случаев может быть гораздо выше. Как правило, в договорах с владельцами недвижимости предусматриваются сроки реализации объекта. Риелтери пытаются следовательно с клиентами эксклюзивные соглашения для продажу недвижимости, поскольку в противном разе вся их занятие для рынке недвижимости может быть выполнена зря, а комиссионные получит конкурирующая фирма. Для усиленной работы для рынке инве­стицийних товаров риелтеру должен иметь беспримесный можно более безбрежный выбор стабильных клиентов (продавцов и покупателей). За успешную операцию риелтер получает комиссионные после тех и других.

В Украине создана Ассоциация риелтерив, функции которой пока вторично сводятся к методической организации сертификационных курсов для своих членов. В будущем развитие этого важного элемента инфраструктуры рынка инвестиционных товаров нуждается в создании компьютеризованной информационной сети, участия риелтерив в про­цеси приватизации, реализации не исключительно жилья, все и промышленных, культурно общественных и коммунальных объектов.

Широкий спектр услуг инвестору предоставляют инжиниринго-консалтингови фирмы.

Інжиниринго-консалтингова имя — это фирма, которая занимается разработкой для договорных принципах разного рода документации, — информационной, научно-технической, проектно-сметной и другой. Такие фирмы накапливают банки причина относительный условиях размещения тех как других объектов, отраслевые, территориальные и межрегиональные уровни конкуренции, нормативы, технические условия производства строительно-монтажных работ, о региональных уровнях цен для инвес­тицийни товары. Впоследствии они публикуют эту информацию в спе­циализованих периодических справочниках. Такие фирмы в зависимости после своей специализации могут иметь в своем распоряжении широ­кий кошель типичных проектов, которые отвечают уровням свито­вих стандартов.

Инжиниринговая имя согласно заказу отдельного инвестора ви­конуе технико-экономическое обоснование проекта, разрабатывает биз­нес-план, может исполнять мониторинг проекта, авторский и технический забота наличность его выполнении, выделывать и прово­дити тендерные торги.

Производство строительно-монтажных работ ведут широко специализированные строительные фирмы. Строительная имя выполняет деревня комплекс работ согласно инвестиций­ним проекту (проектно-исследовательские, строительные, монтажные, пусконалагоджувальни) и сдает инвестору готовый объект «под ключ». На рынке предлагают приманка услуги также против небольшие фи­рми, которые специализируются для отдельных видах ремонтно-будивельних и монтажных работ.

Прежде чем водить переговоры относительно заключения договорных вид­носин из любым участником инвестиционного проекта, инвестор должен воспользоваться услугами аудиторской фирмы. Ауди­торски фирмы выполняют в инвестиционном процессе функции пе­ревирки финансово хозяйственной деятельности беспримесный самого инвестора, беспричинно и других его партнеров. Аудиторы дают оценку активов и па­сивив балансов фирмы, рассчитывают показатели ликвидности балан­су, осуществляют оценку инвестиционных качеств ценных бумаг, оценку капитала самого инвестора и его акционеров.

Аудиторы имеют лицензии для право осуществления проверок фи­нансово-господарской деятельности (аудита) и занимаются виклю­чно аудиторским обслуживанием для территории того государства, которое сертифицировало данное юридическое как физическое лицо. В Украине ство­рено Ассоциацию аудиторов, деятельный которой, беспримесный и функционирования сами аудиторов, регулируется Законом Украины «Об аудиторсь­ку деятельности». Однако аудиторских фирм и аудиторов сертифицировано вторично недостаточно. В процессе развития рыночных отношений и повышения инвестиционной активности несколько прозябать горских услуг.