Государственный долг


План работы 1. Управление государственным долгом и его обслуживание.

2. Что такое официальный долг? 3. Влияние государственного долга для экономику 4. Управление внешним долгом.

5. Механизм сокращения внешней задолженности в условиях долгового кризиса 6. Использована литература.

Управление государственным долгом и проблемы его обслуживания Важным элементом стратегии макроэкономического управления является уменьшение размера бюджетного дифициту. Сунасна экономическая мысль предлагает громада концепций бюджетного дифициту, с сквозь которых определяется эффективность фискальной политики и ее насилие для экономическую систему. Важнейшими из них являются такие: общий недосмотр бюджета, какой називаютьт также “фактическим” неужели “кассовым”, образуется государственными расходами, которые превышают государственные доходы и субсидии; внешний недосмотр равняется внешним расходам государства следовательно исключением государственных поступлений сквозь внешних источников; внутриний недосмотр – это принадлежащий недосмотр “минус” иностранный дефицит; операционный недосмотр определяется как принадлежащий недосмотр следовательно исключением инфляционной частицы процентных платежей; первичный недосмотр столо разницей между величиной общего дефицита и суммой всех процентных платежей; текущий бюджетный недосмотр /избыток/ образуется текущими государственными доходами следовательно исключением текущих расходов.

Уменьшить недосмотр бюджета власть может сквозь накопления задолженности – просрочка платежей сообразно долгам неужели закупленни товары, а также следовательно рахкнок повышение налогов. Эти мероприятия имеют неинфляционный характер.

Долговое финансирование дифициту бюджета ведет к накоплению государственного долга, какой нуждаться обслуживать. Обслуживание долга связано с выплатой процентов сообразно нему и постепенной уплатой главный суммы долга.

Долг является важным элементом круговорота “доходы – витрпти”. Когда в экономике растут доходы, то растут и сбережения, которые должны быть использованные домашними хозяйствами, фирмами и правительством. Создание долга – это механизм, с сквозь какого сбережения передаются экономическим агентам, которые осуществляют расходы. Если домохозяйства и фирмы не склонны к заимствованиям, то частная задолженность растет мало быстро, воеже поглотить растущий величина сбережений. Следовательно, воеже экономика не отошла сквозь состояния полной занятости ресурсов, ежемгновенно сбережения имеют быть использованные государством сквозь прироста государственного долга.

Что такое официальный долг?

Государственный долг(DG) – это принадлежащий величина накопленной задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг, какой равняется сумме прошлых бюджетных дифицитив следовательно исключением бюджетных избытков. Государственный долг состоит из внутреннего и внешнего долга государства. Внутренний официальный долг(D) – задолженность государства домохозяйствам и фирмам данной страны, которые владеют ценными бумагами, випещиними ее правительством. Внешний официальный долг(DI) – это задолженность государства перед иностранными гражданами, фирмами, правительствами и международными финансовыми организациями.

Основными причинами создания и увеличения государственного долга является: увеличение государственных расходов без соответствующего роста государственных доходов; циклические спады и автоматические стабилизаторы экономики; сокращение налогов с целью стимулирования экономики без соответствующего корегування (уменьшение) государственных расходов; влияние политических бизнесовых циклов – избыточное размножение государственных расходов в канун выборов с целью завоевания популярности избирателей и сохранения власти.

Существует позитивная взаимосвязь между размерами бюджетного дефицита и государственного долга. Бюджетный недосмотр увеличивает официальный долг, а барыш долга, в свою очередь, нуждается в дополнительных расходах бюджета для его обслуживание и тем самым увеличивает бюджетный дефицит.

На объему бюджетного дефицита происходят ежемгновенно изменения в величине государственного долга, в книга числе обусловленные влиянием инфляции. Именно значит важно, воеже государственная задолженность измерялась также в реальных, а не едва в номинальных величинах.

Бюджетный недосмотр является разницей между государственными расходами и доходами. Часть расходов – это процент, какой сплачуетьсб сообразно державноиу долгу и равняется i*dg, где DG – величина государственного долга, всего и – номинальная процентная ставка. Реальги расходы мичтять едва реален барыш сообразно государственному долгу r. Согласно уравнению Фишера, настоящий барыш является номинальным следовательно исключением проценту инфляции: r = и - г. Следовательно, реальна величина бюджетных расходов более малая сквозь номинальной для величину DG *p. Фактический бюджетный недосмотр следовательно исключением инфляционной частицы процентных платежей (оперпацийний дефицит) дозволено подсчитать с сквозь такой формулы: OBD = BD - Dg*p, где OBD – операционный бюджетный дефицит; BD – фактический бюджетных дефицит; DG – величина государственного долга для вступление года; p - темп прироста инфляции следовательно год %.

В условиях инфляции объявляемый в отчетах бюджетный недосмотр завышается для величину Dg*p. При высоких темпах инфляции эта величина может быть довольно значительной. Как следствие, возможны ситуации, если наблюдается барыш номинального государственного долга около одновременном снижении реальной задолженности. Это утруждает оценку бюджетно-налоговой политики.

Бюджетный недосмотр осложняется явлением квазифискальных расходов и квазифискального дефицита. В общем виде дозволено выделить два типа квазифискальных расходов государства: договор государства сообразно расходам и квазисубсидии центрального банка. Обязательство государства сообразно расходам – это отложенные во времени биджетни обязательство, то столо перенесенные для будущие расходы бюджета, которые не учитываются в текущей бюджетной отчетности. Такого рода обязательства возникают в результате скрытого государственного субсидирования импорта неужели предоставления государственных гарантий с высокой достоверностью платежей сообразно них.

Квазисубсидии центрального банка – это деятельный центрального банка, которая касается бюджетных операций правительства и финансируется следовательно счет его собственных доходов. Оно охватывает отдельные операции, связанные с государственным долгом, финансивання убытков, которые возникли в результате стабилизации валютного курса, централизованы кредиты экономике, рефинансирование льготных кредитных программ и преференций.

Внаслид квазифискальных операций государства следовательно пределами бюджета настоящие маштаби государственных расходов и, соответственно, величины бюджетного дифициту и государственного долга занижаются.

Абсолютный величина государственного долга является не бояться показательным макроэкономическим индикатором, поскольку долг растет сообразно мере увеличения ВВП, и для его величину влияет инфляция. Содержательнее являются относительные показатели задолженности, а именно: отношение долга к ВВП; отношение суммы обслуживания долга к ВВП.

Относительная величина государственного долга (“долг / ВВП”) зависит сквозь таких факторов, как уровни реальной процентной ставки, которой определяется величина выплат сообразно долгу, темп роста реального ВВП и величина первичного бюджетного дифициту. Зменьшення относительной задолженности в экономике вероятно следовательно условия, неужели темпы роста реальной процентной ставки будут нищими следовательно темпы роста реального ВВП, а частица первичного бюджетного избытка относительно ВВП баста увеличиваться.

Влияние государственного долга для экономику

Степень влияния государственной задолженности для семейный желание и совокупное предложение, внешнеэкономическое равновесие в полной мере определяется структурой государственных доходов и расходов. В зависимости сквозь характера последствий влияния долга для экономику, их разделяют для краткосрочных и долгосрочных. Краткосрочные – это последствия бюджетного дифициту, известные как вопрос “вытеснения”. Долгосрочные – экономические последствия государственного долга, известные как “груз долга”.

Управление внешним долгом

Внешнее заимствование возникает около превышении импорта товаров и услуг над экспортом. Дефицит счета текущих операций, обусловленный несприятлтивим торговым балансом, финансируется следовательно счет чистого приктоку капитала. Чистый притик капиталу возникает в результате международных ссуд (от иностранных правительств и коммерческих банков, сквозь международных валютно-финансовых операций), продаже долгосрочных финансовых активов иностранным инвесторам. Прямых иностранных инвестиций в данную страну и использование валютных резервов государства.

Прямые иностранные инвестиции предусматривают ввоз к стране капитала (в денежной неужели товарной форме) и является финансовым потоком, какой не создает долговых обязательств. Соответственно, если владение тратит пункт собственных резервов иностранной валюты, это сопровождается сокращением объема чистых иностранных активов, всего не создает долговых обязательств.

Внешний долг состоит из обязательств перед нерезидентами, которые возникают в результате международных ссуд неужели продажи финансовых активов следовательно границу. Притик внешних частных и государственных финансовых ресурсов, какой создает долговые обязательства перед нерезидентами, приводит к росту внешнего долга страны. Внешние ссуды позволяют стране инвестировать и есть больше, чем производит ее экономика. Возможность одалживать внешние ресурсы значит, сколько экономические агенты (фирмы, правительства) стран, где существует недосмотр капиталу и рыночная процентная ставка нища.

Когда владение привлекает внешние ссуды, она должна воздавать проценты сообразно долгу. Рост долга сопровождается ростом процентных платежей, которые необходимы воеже обслуживания долга. Поэтому внешние ссуды должны закрывать не всего разницу между внктришними сбережениями и инвестициями и государственными доходами и вилатками, всего и проценты сообразно долгу. Объем привлечения внешних ссуд определяется, во-первых, тем, скилки иностранного капитала владение может эффективно поглотить, так, воеже барыш сквозь инвестиций превищував цена привлечения капитала; во-вторых, тем, какой величина долга она может обслуживать без риска возникновения проблем с внешними платежами.

Темпы роста долга зависят от: частицы внешних заимствований в общем объеме имеющегося долга (это дозволено выразить соотношением между дефицитом баланса сообразно товарам и услугам и накопичени долгом); процентной ставки (повышение ставки процента нуждается в увеличении внешних ссуд).

Эффективное использование заимствованных ресурсов воеже финансирования инвестиций дает помогать ускорить экономический барыш в стране. Нерациональность и збитковисмть использование внешних ресурсов создает такие долговые обязательства страны, которые в будущем существенно ограничивают возможности государства из проведения экономической политики. Поэтому возникает нужда в управлении внешним долгом.

Долгосрочная виды управления внешним долгом заключается в содержании роста внешних обязательств страны в пределах ее возможности обслуживать долг. Реализация этой цели нуждается в эффективном виеористання одолженных ресурсов. Краткосрочная виды управления внешним долгом – регуляция объемов внешних заимствований таким образом, воеже общий желание отвечал сословные внутрвшнвх и внешних расчетов страны. Реальзация этой цели позволяет обеспечить аналогичность внешних заимствований общим целям макроэкономической политики.

Управление внешней задолженностью делится для три стадии: привлечение финансирования, его размещения (использование) и погашения долга. Соответственно, теория управления внешней задолженностью страны означает господство всеми стадиями и охватывает: анализ кредитоспособности – возможности страны одалживать средства; оценку платежеспособности – способностью обслуживать долг; кнтроль уровня внешней задолженности; контроль следовательно составом внешнего долга.

С этой целью используются показатели задолженности – индексы задолженности, которые измеряют разные составляющие внешнего долга. К стандартным показателям задолженности принадлежат: отношение размера долга (оплаченного неужели неуплаченного) к экспорту и к ВВП; отношение общей суммы платежей с обслуживания долга некогда экспорта и держаних доходов; коэффициент обслуживания долга (соотношение между суммой выплат сообразно обслуживанию долга и величиной экспорта товаров и услуг).

Эффективность управления внешним долгом в значительной мере определяется другими видами экономической политики. Прибыль для инвестированный капитал, а следовательно, и величина внешних займов сам зависит сквозь торговой политики, политики валютных курсов, ценовой политики, а также сквозь денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики. В свою очередь, высота внешней задолженности и условия предоставления внешнего долга в значительной мере определяют норов экономической политики в стране.

Механизмы сокращения внешней задолженности в условиях долгового кризиса

Долговой кризис – это кризис внешней задолженности какая проя вляеться в несостоятельности страны-должника обслуживать внешнюю задолженность в полном объеме, в частности исполнять выплаты из обслуживания накопленной суммы долга в соответствии с начальными соглашениями. Неплатежеспособность стран-должников влечет вырождение платежеспособности финансовых институтов стран-кредиторов. Выход из долгового кризиса предусматривает стабилизацию размеров и метаморфоза мтруктури задолженности, отсрочку уплаты долга неужели пересмотр других условий его возвращения.

Традиционным методом уменьшения долга является его реструктуризация. При реструктуризации долга условия его обслуживания (процент, сумма, сроки уплаты) пересматриваются.

Самой распространенной является реструктуризация официального долга, которая происходит в рамках «Парижского клуба». Самыми бедными странами-должниками с целью полегшання долгового тягара предлагается выбор одного из вариантов помощи со стороны правительств-кредиторов, которые являются членами «Парижского клуба». Официальные кредиторы предоставляют такие ожидание помощи: частичное аннулирование долга; последующее продолжение сроков действия долговых обязательств; снижение процентов следовательно обслуживание долга.

В действительный момент общепринятым методом сокращения внешнего долга является конверсия долга (долговой своп), которая может вербовать таких форм: Выкуп долга – предоставление стране-должнице возможности вознаграждать собственные долговые обязательства для вторичном рынке долгов. .викуп долгов осуществляется следовательно денежные имущество со скидкой из их нормальной цены.

Капитальзация долга, то столо мена внешнего долга для добро (акционерный капитал) со скидкой. Капитализация долга предусматривает предоставление иностранным банкам возможности обменивать долговые обязательства данной страны для акции ее промышленных, торговых всего др. корпораций. Иностранные небанковские организации получают помогать купить эти долговые обязательства для вторичном рынке ценных бумаг со скидкой воеже финансирования прямых инвестиций неужели покупки отечественных финансовых активов.

Конверсия “долг - долг”, то столо воздаяние существующих долговых обязательств новыми долговыми обязательствами. В данном случае изменяются условия долговых обязательств: барыш дохода следовательно новыми ценными бумагами может быть ниже, чем следовательно стариком, около сохраненные нарицательной стоимости облигаций; нарицательная цена новых обязательств может быть установлена с дисконтом к номиналу старых долговых обязательств; может измениться цена долга и т.п.

Капитализация долга и воздаяние существующих долговых обязательств новой является инструментами оптимизации структуры внешней задолженности государства. Выкуп долга страной-должником означает последнее погашение ее обязательств перед кредиторами. Впрочем, отмечены методы уменьшения долгового тягара имеют определенные недостатки, которые связаны в первую очередь из скороченям валютных резервов страны-должника и с инфляционным давлением конверсионных операций.

Список использованной литературы 1.А.Г.Савченко всего др. “Макроэкономика” 1999 2.е.дж.долан, Д.Линдсей “Макроэкономика” 1994 3.в.горбачук “Макроэкономические методы” 1999 4.с.будаговска всего др. “Микроэкономика и макроэкономика” 1998 5.м.бурда, Ч.Виплош “Макроэкономика, европейский контекст”1998 6.н.г.менкью “Макроэкономика” 1994